中國人民銀行此前已連續4周通過公開市場進行凈回籠操作。在本週，公開市場有2530億元逆回購到期，到期央票有500億元，到期的回籠量仍然較大。

　　央行昨日以利率招標方式開展了450億元7天期和720億元28天期逆回購操作，中標利率與上期持平。加上週二970億元的逆回購操作，央行本週往公開市場投放2140億元，實現了110億元的地量凈投放。

　　公開市場操作在下半年成了央行調控資金面的“主打”武器。在10月下旬，央行的“手筆”越來越大，曾經在10月30日進行3950億元的逆回購，效果接近降準0.5個百分點，創造了史上最高單日逆回購紀錄。

　　到了11月份，央行公開市場的逆回購量開始漸漸減少，開始連續的凈回籠。從資金利率來看，近一個多月的公開市場操作較為精確。

　　質押式回購隔夜品種利率一直在2.2%~2.7%的區間波動，包括11月末也未見走高。7天品種利率也在3.0%上下波動，波幅一般在40個基點以內，在11月末也實現了平穩的跨月。

　　“央行會充分考量財政存款投放、外匯佔款等因素，再決定公開市場的投放和回籠的量。中央財政存款在本週的投放不是太明顯，週期可能會往後延續，導致這周的央行實現凈投放的操作。”哈爾濱銀行分析師崔小龍對《每日經濟新聞》記者表示。

　　崔小龍認為，從最近的公開市場操作中可以看出央行的謹慎態度，總的思路是要維持銀行間利率中樞的穩定，目的在於防止房價波動和保證利率市場化的延續性和穩定性。

　　“如果逆回購量比較大，銀行間市場流動性大幅寬鬆，必然會導致房價反彈。從今年的房價來看，反彈必然會觸動市場的敏感性，這也倒逼貨幣政策趨於穩健。”一位不願具名的銀行業分析師對 《每日經濟新聞》記者表示。

　　近期，人民幣兌美元匯率接連衝擊漲停板，外匯佔款也被市場認為在短期不會出現負增長。但是究竟結匯之後，新增的貨幣是否會流入銀行間市場從而使得資金面充裕？

　　“現在外匯市場中不再像以前大量吞吐人民幣，是一種限制結匯的操作，這也導致真正流入銀行間的外匯佔款非常少。”崔小龍對《每日經濟新聞》記者表示。

　　據崔小龍測算，上個月的熱錢水準有2000多億元，但是目前對熱錢的演算法仍有爭議。“這個月相信央行政策會鼓勵加大結匯量，一方面需要擴大人民幣貿易範圍，不能打破人民幣國際化進程；另一方面又不能使人民幣升值太快，使得影響對外貿易。”