按慣例，貨幣基金的發行一般要達到200億元左右才賺錢，短期理財基金和貨基類似

　　基金公司在發行新基金時肯定要核算成本和收益。對於短期理財基金而言，管理費率相對較低，而基金公司還要承擔相關費用或成本。那麼，短期理財基金髮行多大規模才能為基金公司盈利呢？

　　規模多大可賺錢？200億？100億？

　　公開資料顯示，匯添富理財30天産品的費用包括基金管理費、基金託管費和銷售服務費。匯添富理財30天A和匯添富理財30天B的基金管理費費率均為0.27%；匯添富理財30天A和匯添富理財30天B的基金託管費費率都是0.08%；匯添富理財30天A的銷售服務費率是0.3%，匯添富理財30天B的銷售服務費率是0.01%。

　　“基金公司在發行新基金之前會有一個對於發行規模的基本評估。比如保本基金，一般會有一個發行的上限。比如某基金公司在發行保本基金時就曾確定60億的上限。確定發行規模的上限是防止可能出現的成本增加或投資虧損。”某基金公司的一位負責人説。

　　上述基金業內人士認為，匯添富理財30天發行規模有點大。發行規模大，而且協議存款或債券等投資標的的流動性本身就不如股票等。這會加大流動性管理的難度。

　　基金髮行中，銀行收取的費用可觀，名目各樣，有首發獎勵、尾隨佣金等等。基金公司對此無奈。一位業內人士告訴理財週報記者，現在大基金公司新發一隻基金，一般3年以後才能談到賺錢的事情；而排名在30名以後的小公司，新發一隻基金，至少5年後才能談到賺錢。當然這是一般而言，具體要看産品的情況。

　　短期理財基金的管理費率比較低，這對投資人而言是好事情。但是，如果短期理財基金的發行規模比較小，而管理費率又比較低，基金公司就可能無錢可賺甚至虧本；如果短期理財基金的發行規模過大，發行成本可能提高，甚至給流動性管理帶來更大的難度。那麼，短期理財基金的發行規模一般確定在什麼水準比較合適呢？

　　某基金公司行銷部門人士表示，“必須達到一定規模才有賺錢效應。我覺得發行規模應該達到200億元左右。這個估計是根據貨幣基金的發行規律做出的。短期理財基金的管理費率和貨幣基金管理費率差不多。按照過往慣例，貨幣基金的發行一般要達到200億元左右，基金公司才能有一些盈利或收益。”

　　按照上述行銷部門人士的估算，短期理財基金的發行會涉及人員(運營部門人員、基金經理等)成本、系統成本等。

　　德聖基金研究中心首席分析師江賽春則向理財週報記者表示，按照管理費率的差別(短期理財基金的管理費率大約是股票型基金管理費率的五分之一)，基金公司發行200億元短期理財基金所獲得的管理費，相當於發行40億元股票型基金所獲得的管理費。如果沒有尾隨佣金等費用，基金公司發行40億元規模的股票型基金肯定是可以賺錢的。

　　“如果尾隨佣金等費用不高的話，發行100億短期理財基金，基金公司也可以賺錢。”江賽春説，“當然，還要看此類産品後續規模的穩定性。首發時投入的一次性成本比較高，如果後續規模能穩定的話，就更容易賺錢。”

　　江賽春認為，現在基金公司紛紛推出短期理財基金産品，其目的首先在於做大規模。當然，對於這類産品，“搶了頭籌”肯定會有好處的。現在還看不到股票型基金等産品有什麼可突破的空間。發行短期理財基金，先不説可以擴大多少規模，即使對保規模、保管理費收入也是有利的。

　　某基金公司人士則坦承，現在市場充滿不確定性，發行情況無法準確預估。我們發新基金時不會詳細測算預期規模和成本的關係等。短期理財基金的規模小一點，流動性管理還好做一些。

　　匯添富基金方面回應理財週報記者的相關提問時表示，“對於基金公司而言，管理費並不是産品設計的首要出發點，為客戶提供真正符合其理財需求的産品才是基金長期生存之道，這樣的産品才是具有生命力的産品。”

　　匯添富30天理財基金以244.41億元的規模結束募集。“滿月”後即遭鉅額贖回。

　　未來會好嗎？

　　短期理財基金的收益畢竟比貨幣基金還是要高一些。特別是對於大資金，在其收益上還是能看出區別優勢的。

　　據説，匯添富發完理財30天的産品後，也是如履薄冰，擔心出現大額贖回的情況，結果還是出現了。

　　匯添富的贖回，引起了其他欲推短期理財基金産品的公司的格外關注。基金業內一位資深人士稱，近日我們對匯添富30天理財基金的贖回情況進行了了解。匯添富的贖回，不是産品本身的問題，而是屬於其在流動性管理上出了問題。應該充分估計到産品到期時可能出現的贖回情況，可能匯添富公司方面對此過於樂觀了，覺得沒那麼多贖回。

　　匯添富方面向理財週報記者表示，“作為從客戶需求出發設計的産品，理財基金具備群眾基礎，目前已有多家基金公司上報不同期限的理財基金産品，這也意味著它可能是基金行業固定收益類産品的下一個熱點。因為能較好地對接對龐大的低風險理財需求，市場中對理財基金的需求將長期存在。”

　　未來會怎樣？工銀瑞信基金固定收益部基金經理魏欣告訴理財週報記者，貨幣市場利率處於下行的空間中。未來可能還會出現連續的降低存款準備金率，以保證貨幣市場利率的寬鬆。

　　魏欣認為，目前看，有提前支取條款的定存是貨幣基金最好的投資標的。但是目前六個月協議存款的利率，已經出現大幅度的下降。現在只有3.7%的水準。一年期的協議存款也只有4.1%。拋掉基金的管理費用，未來三個月以內，貨幣基金的收益會很快回落到4%以內。

　　江賽春説：“作為銀行短期理財産品的替代品，投資者對短期理財基金有需求。但産品的持續性如何，能不能達到投資者的收益預期，還有待進一步觀察。”

　　如果現在誰向投資者説，未來貨幣基金收益仍然保持在4%以上，這對投資者而言可能是不負責任的説法。貨幣基金的收益走勢如此，投資範圍與貨幣基金類同的短期理財基金的收益走勢應該也差不多。