近期醫藥股再度頻繁領漲大盤，在滬深股市橫盤整理的背景下，投資價值彰顯，其中中藥股由於政策支撐表現突出。分析人士認為，醫藥行業全年整體盈利增速或將放緩，但隨著宏觀和微觀基本面的轉好，業績有望逐季回升，但其估值相對全部A股溢價率仍然較高，後市應關注安全邊際較高和業績增長相對確定的個股。

　　中藥股獨領風騷

　　昨日滬深股市雙雙震蕩下行，上證綜指下挫0.66%，收報2300.80點；深證成指下挫1.31%，收報9848.16點。23個申萬板塊中，醫藥生物表現最為出色，漲幅雖然僅有0.36%，但在弱市中卻凸顯了市場資金對其的青睞程度。自上周以來，大盤的表現令人失望，滬綜指呈橫盤整理格局，在2300點重壓下逡巡不前，累計漲幅僅有0.85%。儘管如此，醫藥生物板塊卻在弱市中節節高升，自6月11日以來申萬醫藥生物指數累計上漲7.51%，跑贏同期大盤6.66個百分點。

　　醫藥板塊的個股表現亦是十分精彩，除因傳出和美國生物制藥公司進行腦瘤藥合作研發事宜而受資金熱捧的香雪制藥外，中藥子板塊的精華制藥、佐力藥業近期表現亦十分搶眼。這兩隻股近三個交易日連續漲停，累計漲幅均在33%左右，且兩隻股的市場表現有著驚人的相似。

　　精華制藥自5月以來，一直在歷史低位“蟄伏”，6月11日股價最低探至9.44元，創下歷史新低，但自6月15日卻突然在早盤拉起漲停板。昨日該股更以漲停價13.82元報收，創下一年來新高。從近三個交易日的龍虎榜看，精華制藥買賣前五席位多為營業部席位，僅出現兩家機構席位，兩家機構分別於6月15日賣出491萬元、于6月19日賣出548萬元。佐力藥業情況與之類似，向來表現不佳的該股自6月12日起開始活躍，昨日收盤價31.89元更創歷史新高。近三個交易日龍虎榜顯示，只有兩家機構席位出現在賣出前五席位中，先後於6月15日賣出138萬元，于6月18日賣出435萬元。

　　除精華制藥、佐力藥業外，其他中藥股也在近兩周有不錯的表現。據Wind數據統計，上周以來漲幅在10%以上的個股中中藥股佔比近五成。分析人士認為，由於管理層鼓勵使用中藥和基本藥物，此類藥品比例或將逐步提高，因此近期中藥股走勢較好，但短期內要防範這類股價大幅上揚個股的追高風險。

　　醫藥股分化或難免

　　沉寂數月的申萬醫藥生物板塊在6月份走強，主要在於政策利好和利潤向上預期的疊加效應。分析人士認為，目前來看市場對政策放鬆預期增強，在大環境回暖背景下，業績增長確定性高的醫藥股近期可望繼續走強，但應注意前期漲勢過高個股的回調風險。

　　從基本面看，縣級公立醫院綜合改革將提高縣級市場的收入比重，同時可為大城市公立醫院的改革提供借鑒。招商證券研究報告認為，在改革方向明確後，縣級公立醫院的改革有望加速。從業績上看，臨近中報披露，業績增長的個股佔比較高。據Wind資訊統計，目前披露中報預警的醫藥股有57隻，其中預增、續盈、略增、扭虧的合計36家，佔比達63%；而首虧、續虧、預減、略減的有21家，佔比為37%。

　　分析人士認為，醫藥板塊長期表現低迷，隨著近期防禦性凸顯，一定時期內仍有上漲動力。不過，從估值方面看，醫藥板塊目前市盈率（TTM，整體法）為31.49倍，相對全部A股溢價率達142%，相對估值仍然較高，後市上漲或將面臨估值壓力，醫藥股的走勢分化或在所難免。