利好部分透支 債市理性回調

2012-06-12 14:24     來源:中國證券報     編輯:范樂

  降息靴子落地後,因前期收益率下行幅度過大且週末公佈經濟數據略好于預期,債市經歷了極短暫的收益率下行後旋即步入理性回調格局。本週一,銀行間市場利率産品收益率出現一定程度反彈,信用産品基本平穩。

  週一資金面較為寬鬆,由於近期公開市場操作回籠資金量較少,加之受上周中國船舶可轉債申購資金解凍的影響,質押式回購利率出現不同程度下行,隔夜回購利率下行8bp至2.33%水準,7天品種利率下行3bp至2.42%水準,14天品種利率下行11bp至2.75%,1個月品種則上行2bp至2.99%。

  現券交易方面,剩餘期限為1.98年的11附息國債13成交于2.34%水準,較前一交易日上行2.5bp,剩餘2.87年的12附息國債07成交收益率維穩于2.4%水準,剩餘4.69年的12附息國債03收益率上行5.5bp至2.825%水準,剩餘6.74年的12附息國債05收益率上行4bp至3.16%水準,剩餘9.96年的12附息國債09收益率上行3bp至3.35%。央票方面,剩餘0.9年的10央票37收益率上行5bp至2.46%水準;金融債方面,剩餘0.92年的11進出07市場雙邊報價由2.55%/2.65%上行至2.61%/2.66%,剩餘2.87年的12國開19收益率上行2bp至3.35%,剩餘4.93年的12農發08收益率上行4bp至3.56%,剩餘6.72年的12農發01收益率由3.73%上行至3.76%,剩餘9.87年的12國開88收益率由4.02%上行至4.05%水準。

  信用産品方面,受交易商協會下調指導報價影響,回調勢頭並不明顯,剩餘期限為1年的12中糧CP002(AAA)成交于3.05%,與前一交易日持平;剩餘期限為3年的12中集MTN1(AAA)收益率維穩在3.78%水準,剩餘期限為5年的12華電股MTN1(AAA)成交于4.10%,與前一交易日持平。

  隨著降息靴子的落下,接下來債市可能迎來政策方面的真空期,在未來兩三個月時間裏,債市收益率可能受資金面、債券供求變化等影響較大,不排除短時間內收益率出現震蕩上行的可能性,建議配置型機構適當關注近期所發長期債券;交易型機構應把握此次收益率回調的趨勢,謹慎操作,獲取套利空間。

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