在前期持續的劇烈下跌後，進入5月末，黃金價格再次開始在低位震蕩徘徊。市場人士分析，儘管近期內金價有回暖跡象，但是歐債問題仍將是引發市場動蕩的主導因素，在歐元區債務問題的“陰雲”尚未散去的時候，要期盼黃金價格的走強有些困難。金價在短期內的反彈空間並不大，可能仍將震蕩築底。

　　雖然市場對希臘退出歐元區的憂慮正在減弱，但西班牙債務問題接替前者成為新的擔憂：歐元在長週末受空頭回補支援大漲後，再次受到市場對西班牙債務問題的擔憂打擊，美元指數也在歐元區擔憂的延續中繼續受到支援。因此5月28日國際現貨金價雖然延續了上週末的上漲，但在週二(5月29日)卻再次下跌，在以1579.75美元開盤後，最終以1555.15美元收盤，全天下跌約1.58%。截至週三下午記者發稿，國際現貨金價報1550.26美元，仍低於週二的收盤價。

　　民生銀行金融市場部日前發佈的一份報告指出，目前市場對歐元區危機的擔憂主要表現在三個方面：首先，市場對西班牙和義大利主權債務規模以及市場融資能力的擔憂仍未緩解。上周西班牙和義大利的10 年期國債收益率仍處於今年以來的最高水準，表明市場對西班牙和義大利獨立解決債務問題缺乏信心。其次，債務危機使歐元區銀行狀況繼續惡化。歐元區15 家銀行CDS 價格的均值上周仍維持在今年的最高水準。另一方面，上週五標普調降了西班牙5 家銀行的信用評級，同時西班牙政府宣佈將對其第三大銀行實施國有化，並注資190 億歐元進行援助。恐慌情緒加大了市場對歐元區銀行股票的拋售，並使歐元區銀行股票指數下跌至次貸危機時的最低水準。最後，歐元區政治危機的不確定性依然較大。市場仍將圍繞希臘大選的結果以及其是否將繼續留在歐元區而猜測。而解決或階段性緩解歐元區危機的轉機可能在6 月中旬希臘大選後才會出現。

　　此外有觀點指出，目前歐美黃金ETF 的持金量仍沒有明顯的增長，由於缺乏黃金實物需求的支撐，在當前的市場環境下，黃金的反彈空間仍將受到限制。

　　這一觀點也得到興業銀行近期發佈的報告的認同。該報告認為：本週最重大的經濟數據將是6月1日美國5月份失業率數據的發佈。根據彭博的市場調查，目前市場預期美國失業率會與上個月持平，為8.1%。興業銀行的分析則認為美國失業率仍會延續小幅下行的態勢，將降至7.9—8.0%，進一步削弱本月推出QE3的預期。因此美元的走強也將壓制金價的向上空間。

　　不過，從另一個角度看，金價的未來走勢也有值得樂觀期待的理由。興業銀行資金營運中心資深貴金屬分析師蔣舒認為：“歐洲市場美元流動性和黃金ETF的持倉近期未有異動，這意味著新聞層面的歐債恐慌尚未波及歐洲的核心金融體系。”他指出，投資者重點關注的指標應該是美元3個月LIBOT-OIS利差和黃金ETF持倉。“我們在研究歐債危機進展時只有了解這兩大指標，才能做到‘心中有數’，不然僅憑著一股信仰去研判歐元的前景，那麼不是過於惶恐就是過於遲鈍了。”

　　分析師們預計，從技術上看，金價在1530 美元—1600 美元形成了短期震蕩箱體。短期看，金價仍有反彈至1600美元的可能，但是仍需防範歐元區危機惡化對金價造成突然的打壓。短期金價的支撐位處於1550—1560美元，阻力位則處於1600 美元。