節後大盤出現企穩走勢，許多板塊個股均有不同程度回升，可是只有銀行股板塊的個股走勢較弱，甚至以綠盤報收，這與各大報刊雜誌發表關於銀行業績不可持續穩定地增長有干系，客觀地講，無論市盈率還是市凈率，還是歷史的縱向比較、與國際銀行業橫向比較，目前來看A股市場的銀行股估值水準都處於A股市場的最底部，估值優勢甚為明顯，銀行股被嚴重低估，從已經陸續公佈的大部分上市銀行2011年年報顯示，多數銀行凈利潤增長速度快於2010年全年銀行業的盈利能力、資産品質、資本充足水準等核心指標都領先於國際同業，就可見一斑了。

　　據銀監會最近公佈的數據表明，去年四季度銀行業凈息差維持2.7％高位，環比保持穩定，但同比擴大了0.2個百分點。在此基礎上，生息資産數量擴大將帶來凈利潤的穩定增長，據監管部門此前公佈的統計數據，截至去年四季度末，商業銀行不良貸款餘額為4279億元，較三季度末增加了201億元，不良貸款率也由三季度末的0.9％上升至1％，不良貸款長期保持“雙降”的格局被打破。過去隨著中國經濟近十年的高速增長，銀行業總資産從2002年末的23.7萬億增加到了2011年末的113.28萬億，9年翻了將近5倍，得益於資産規模的擴大和利差，2011年中國銀行（601988）業全行業凈利潤同比增長36％至1.04萬億，銀行業盈利增長水準達到歷史最好。去年四季度均出現了不良貸款、關注類貸款、逾期貸款餘額季度環比上升的趨勢。這使連續“雙降”多年的不良貸款，有點降無可降的地步，但是，我國的銀行的不良貸款率才1％，按照國際銀行標準，現在太低了，確實是有反彈的壓力，由於宏觀經濟有望軟著陸這一前景不會大幅上升，不應該構成對銀行股投資價值的判斷。

　　截至2012年2月末，國內銀行業金融機構累計人民幣貸款餘額為56.2萬億元，同比增長15.2％，增速顯著下降，其中2月當月新增人民幣貸款僅為7107億元，比1月份進一步下降274億元。如果按2012年全年人民幣新增貸款8萬億元計算，目前信貸投資增速低於按全年3:3:2:2的季度投放比例預期，信貸規模總量也總體低於預期。前兩個月信貸規模總量低於預期既有信貸需求不足的主要原因，也有貸存比等指標制約銀行信貸供給的政策性原因，可能與市場信貸需求結構調整有關係，從銀行戰略發展角度看是件好事。因為，自2003年以來，我國主要商業銀行中間業務收入與利息收入比率穩步提高，2011年商業銀行非利息收入5149億元，比2010年增加1631億元，增幅達46.3％，高於同期凈利息收入29.3％的增幅。與2010年相比商業銀行對利息收入依賴程度繼續下降，非利息收入佔營業收入的佔比由2010年的17.5％上升為19.3％，這反映銀行非利息中間業務穩步增長態勢，經濟發展方式轉型，銀行業必須隨之轉型，資本消耗型的信貸擴張可能難以為繼，銀行機構高管們對此已有認識。對越來越嚴格的資本約束，非信貸業務的收入要向多元均衡方向轉變，銀行應從信貸仲介過渡到金融服務仲介。可與國際銀行的同行相比，其中間業務收入普遍在40％至60％，説明我國銀行業非利息中間業務依然有較大增長空間。所以講，對具有估值優勢的銀行股，仍然有較大的投資價值。

　　我國銀行業將面臨中性偏緊的貨幣信貸環境中，在信貸供需關係改善、企業融資成本負擔能力下降等因素作用下，凈息差步入平臺期。對於一直備受關注的地方融資平臺貸款，從上市銀行年報看，截至去年底平臺貸款整體品質穩定，風險可控。對於平臺貸款是否會出現風險，各家商業銀行行長均表示樂觀。尤其年報顯示上市銀行撥備總體充分，在收入端和費用端表現較好背景下，各家銀行計提的撥備比較充分，撥貸比和撥備覆蓋率進一步提升，在今年銀行撥備仍有釋放利潤空間的狀況下，今年一季度銀行業績仍會表現得較為可觀，因此，銀行股依然是股票市場穩健的價值投資者理想的投資對象。