自春節前錄得一波漲幅以來，滬膠已在目前位置上盤整一月有餘。主力1205合約最高曾上揚至29580元/噸，最低下挫至27450元/噸，無論是上漲還是下跌，滬膠均未呈現出波瀾壯闊的大行情。

　　下游需求表現一般

　　下游汽車行業的表現在很大程度上是橡膠需求的指引方向。2012年前兩個月，汽車銷售不力，尤其是1月份適逢春節，銷售大幅回落。中汽協數據顯示，1月份汽車銷售138.89萬輛，同比下降26.68%。但2月份銷售數據有較大好轉，銷售量達156.71萬輛，同比增長23.69%。2011年中國汽車銷量數據向市場交出答卷，表現不佳。這其中一方面來自刺激政策的退出，另一方面來自宏觀經濟的整體下滑，房地産政策調控導致工程用車需求下降。與此同時，美日兩國汽車在緩慢增長中，增速逐漸回到歷史高位水準。但就絕對量而言，仍未超過歷史高點。

　　供應增長有限

　　ANRPC(天然橡膠生産國協會)表示，2012年全球天然橡膠産量預計為1045萬噸，高於去年的1012.7萬噸，增長3.2%，並且略高於原先預估的1041.5萬噸。産量增長主要來自於越南，該國2012年天膠産量預計將增長至84.5萬噸，2011年未為81.2萬噸。

　　我國産量的下降與天氣有一定關係。從去年冬天到今年春天，華南地區普遍遭遇較強的低溫陰雨天氣。雲南地區遭遇乾旱，將對病蟲害發生産生影響。預計2012年我國橡膠樹病蟲害發生概率偏大，發生面積約為1300萬畝/次。

　　合成膠價格高居不下

　　在成本作用下，一季度合成膠價格也發生了較大幅度的上漲。其中丁苯膠1502自20600元/噸上揚至最高25150元/噸，漲幅達到22.09%；順丁膠自23600元/噸發動上攻，最高摸至28550元/噸，漲幅高達20.97%。成本丁二烯漲幅更是翻天覆地，從去年11月的13500元/噸上漲至最高27500元/噸，漲幅超過100%。目前丁二烯供應仍偏緊張，短期內成本還將繼續維持在高位，因此合成膠價格在未來一段時間內還將維持在高位。

　　中國經濟增速下調

　　中國2012年的經濟增長預期調低至7.5%，這是2005年以來我國國內生産總值預期增長目標首次低於8%。經濟增長目標的下調反映了政府不再盲目追求經濟總量的快速提高，切實提高經濟發展品質和效益，以實現更長期、更高水準和更好品質發展。

　　2012年，政府工作重心仍舊是防範通脹。政府工作報告指出，2012年物價控制目標為4%。廣義貨幣增長目標控制在14%。可以基本確定，2009和2010兩年的大漲在今年難以再現。在調整經濟結構的大背景下，刺激政策的影響力度有限。在失去政策支援的前提下，天膠價格大幅上漲成為無源之水、無本之木。