12月5日起，央行下調存款準備金率0.5個百分點。這是央行三年來首次下調存款準備金率，將釋放資金約4000億元。有專家指出，“降準”並不能改變目前的整個市場環境。從政策上來看適度從緊的貨幣政策仍未改變，那麼投資者明年應該怎樣出手呢？

　　理財産品：“取長棄短”鎖定高收益

　　存款準備金率下調了，下一步會不會降息？中國財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇的觀點是否定的：“儘管通脹出現了一定程度的回落，我們的實際水準還是處在負利率的狀態，負利率完全還沒有得到消除，如果有人認為央行需要降息，我認為那還為時偏早。”

　　另有人士認為，央行意外下調存款準備金率也將對理財産品的收益率有直接影響，可能會隨著存準率的下調而降低預期收益率，銀行發行的理財産品收益率會逐步降低。隨著超短期理財産品逐漸淡出銀行理財市場，投資者在理財中應更加注重長期合理的資産配置。成都晚報記者從多家銀行了解到，因存在降息預期，當前1年期、半年期的産品最搶手，收益從5.3%到7%不等，常常是一天售罄。一般在年底之前，為了衝時點拉存款，銀行通常會推出高收益理財産品，投資者不要錯過這一時機，應趕緊下手，並儘量買期限長的産品。

　　保險：分紅險未來分紅率有望提高

　　“存款準備金率下調”和“全球央行聯手救市”兩大消息傳出後，保險股漲勢喜人，領跑大盤。12月1日，中國人壽、中國平安、中國太保一度攻上滬市漲停板，中國平安最大漲幅超過8%，中國人壽時隔三年後盤中首度漲停。

　　在銀根收緊的背景下，加上銀行力推理財産品，這些都對銀保産品的銷售産生了較大的擠出效應。而興業證券有關保險行業的分析報告指出，此次下調存準率，加強了銀行的存款派生功能，銀行流動性改善，存貸比考核壓力有所緩解，銀行高息攬存壓力和動力開始減退，這些因素很有可能利好在壽險佔主要渠道的銀保業務。除對壽險業務存在積極正面的影響之外，下調存準率對股市、債市的影響也間接讓保險權益類投資受益。廣發證券研發中心稱，保險投資收益率將由此上升，從而提升分紅險給予投保人的分紅，將增加産品的吸引力，大幅提升壽險保費增速。

　　債市：政策微調是利好

　　短期的政策暖風吹拂和市場反彈是否會就此形成市場的反彈趨勢，工銀瑞信保本基金擬任基金經理何秀紅表示，結合政策與基本面來看，市場底部可能不遠，下跌空間有限，但短期內大幅反彈條件尚不具備。

　　何秀紅認為，上市公司利潤率增幅趨緩，預計明年1季度會出現企業利潤率增速的低點，在經濟增長放緩的大背景下，調控政策不會出現像2009年那樣的根本性轉變，匯金增持四大行股票，加上近期政府政策微調，都印證了股市政策底。從投資的角度來看，債券市場機會往往先於股票市場。從基本面來看，經濟下行、通脹下行、政策微調、資金面變松必然有利於債市，利率産品未來3個月內仍可持續牛市行情，融資環境好轉，但是總需求還在下降，信用風險尚未得到根本好轉，信用利差仍然維持高位。成都晚報記者 劉暢 攝影 曹志剛

　　名詞解讀

　　存款準備金 存款準備金是為保證客戶提取存款或資金清算的需要，金融機構(主要是銀行)必須將客戶存款的一部分繳存到央行，這部分存款稱為“存款準備金”。

　　存款準備金率 央行要求金融機構繳存的存款準備金，其佔據客戶存款總額的比例即“存款準備金率”。如存款準備金率為10%，意味著金融機構每吸收1000萬元存款，必須向央行繳存100萬元的存款準備金。這樣的話，該金融機構可用於發放的貸款總量限于900萬元。如果存款準備金率提高到20%，那麼金融機構的可貸資金只能減少到800萬元。

　　央行通過調整存款準備金率，主要是防範客戶突發性擠提資金造成的風險。此舉可影響金融機構的信貸擴張能力，從而間接調控貨幣供應量。其最直接的影響將是進一步壓縮銀行的信貸規模，減少市場可供貸款的貨幣流量。受到準備金率提高的影響，今後一段時間內銀行對於貸款的審批和發放將因此而更加謹慎。