繼上周央票重啟後，14日，央行在公開市場再度發行270億元3個月期央票，發行量較上周增1.7倍。

　　分析師稱，央行正在利用央票和行政監管措施，構建防範“熱錢”的組合策略，貨幣政策仍將維持“中性”。

　　發行量較上周增1.7倍

　　14日，央行在公開市場發行270億元3個月期央票，規模較上周100億元增1.7倍。同日，央行進行了520億元28天期正回購操作，較上週二略降30億元，中標利率仍然維持在2.75%不變。

　　數據顯示，本週公開市場到期資金合計1010億元，14日央行已回籠資金790億元，加上本週四的操作，本週央行有望實現凈回籠。自今年春節後，央行在公開市場累計凈回籠資金9160億元。

　　資金面受衝擊有限

　　儘管週邊市場降息一片，但作為深度鎖定流動性的工具，央票重啟信號意義明顯。

　　第一創業證券分析師王皓宇分析認為，再度祭出央票旨在對衝大規模、快速的“熱錢”流入。並且，重啟央票並不是單一事件，央行正在利用央票與之前發佈的《通知》等工具構建一套防範“熱錢”的組合策略。央行重啟3月央票的同時，並未暫停28天正回購，在一定程度上打消了市場對貨幣政策放鬆的預期。

　　不過央票重啟並加碼並未對資金面造成太大衝擊。14日，銀行間市場7天、14天、30天期限的拆借利率均現下調，其中7天期拆借利率下調幅度最大，調降了12.7個基點，僅有隔夜拆借利率和3個月期利率小幅上升。

　　招商證券認為，未來央票發行量主要取決於新增外匯佔款情況，貨幣政策仍將維持“中性”，中短期內對市場流動性狀況不必過分擔憂。預計4月份金融機構新增外匯佔款仍然不會低於3000億元，央行的貨幣被動投放壓力依然較大。蘇曼麗