2013年4月11日央行發佈數據顯示，3月末，廣義貨幣(M2)餘額103.61萬億元，貨幣存量首度超過百萬億元。

　　中新網4月12日電(金融頻道 安利敏)央行11日公佈數據顯示，3月末，廣義貨幣(M2)餘額103.61萬億元，貨幣存量首度突破百萬億。近年來，有關內地貨幣超發及其可能衍生惡性通脹的討論不斷升溫，官方明確表態駁斥所謂“貨幣超發論”。

　　廣義貨幣供應量首超百萬億 貨幣超發論再引喧囂

　　昨日央行發佈數據顯示，3月末，廣義貨幣(M2)餘額103.61萬億元，貨幣存量首度超過百萬億元。近年來有關內地貨幣超發的討論不斷升溫，一季度廣義貨幣“存量超百萬”或再度引“超發論”一波喧囂。

　　中國人民銀行網站11日公佈《2013年一季度金融統計數據報告》，報告數據顯示，3月末，廣義貨幣(M2)餘額103.61萬億元，同比增長15.7%，分別比上月末和上年末高0.5個和1.9個百分點。

　　央行此前公佈數據顯示， 2012年末廣義貨幣供應量(M2)餘額為97.4萬億元，比上年末增長13.8%。比較可以看出來，今年年初，廣義貨幣供應量同比增幅超15%，遠高於去年13.8%的平均增長速度。

　　近年來，中國M2存量呈現“加速度”上漲態勢。2000年時，M2約為13萬億元，至2008年還未達到50萬億，但近五年來M2的增長上演“狂飆突進”的一幕：2012年已達97.4萬億。

　　我國廣義貨幣供應量快速增長的另一個特徵是，M2增速持續大幅高於名義國內生産總值增速，造成M2存量佔GDP比重呈不斷上升趨勢。而2012年M2佔GDP之比逐漸攀升增長到目前的近190%，引發市場關於貨幣超發、物價上漲的熱議。

　　高企的廣義貨幣存量、較快的貨幣存量增速必將引發市場對“貨幣超發”的疑慮。隨著M2的“破百”，M2與“貨幣超發”“房價上漲”等聯繫起來，再度成為公眾關注的焦點。

　　周小川駁斥“貨幣超發推高物價論” 貨幣政策強調控通脹

　　近年來，關於人民幣是否超發的話題一直是市場關注的焦點之一，有關內地貨幣超發及其可能衍生惡性通脹的討論不斷升溫，對此，央行行長周小川曾多次表態予以駁斥。

　　受經濟復蘇乏力、主權債務飆升、全球貿易增長低迷等因素影響，世界主要國家紛紛祭出“量化寬鬆”大旗。儘管我國並沒有採取主動增發貨幣的措施，但從廣義貨幣M2存量和增量來看，我國廣義貨幣M2存量和增量均居世界第一。

　　2012年，中國的M2接近GDP的1.9倍，在國際上處於較高的水準。中國在應對金融危機的所有刺激計劃之後的高通脹，被當作“貨幣超發”的後果。

　　周小川並不認同這樣的觀點。過往10年中國M2/GDP有所提高，在他看來，客觀原因在於我國處於市場化轉軌時期，貨幣化進程加快，但也確實反映了中國經濟金融結構中儲蓄率過高、直接融資發展不足等現實問題。

　　面對高額M2引發突發通脹的擔憂，周小川解釋道，如果央行能夠控制M2的增長率，將其保持在合適的水準，就不會導致突發性的物價上漲，因此M2的總量和“堰塞湖”不是一回事。

　　周小川還指出，今年定13%左右的廣義貨幣供應量預期增長目標，如果與去年和前年實際實現的數字相比，應該是趨於更緊一點，這表明今年貨幣政策對於保持物價基本穩定的強調。周小川指出，中央銀行高度重視保持低通貨膨脹的目標，“貨幣政策有四個目標，但是在絕大多數情況下中央銀行最強調的還是物價穩定的目標。”

　　新聞資料：

　　周小川三度表態駁斥“貨幣超發論”

　　2013.3.13

　　周小川： M2並非“堰塞湖” 貨幣政策強調控通脹

　　截至今年2月末，廣義貨幣M2餘額已經逼近百萬億。市場對貨幣超發爭議頗多，也有媒體將鉅額的M2形容為“堰塞湖”。

　　對於高額M2引發突發通脹的擔憂，央行行長周小川3月13日在十二屆全國人大一次會議記者會上回應，如果央行能夠控制M2的增長率，將其保持在合適的水準，就不會導致突發性的物價上漲，因此M2的總量和“堰塞湖”不是 一回事。

　　周小川稱，兩個因素導致我國M2/GDP的比重較高。一是國民經濟中的儲蓄率在全球來講相對較高；二是我國間接融資比重較高，大量資金從銀行存款變為銀行貸款。

　　但從國際範圍看，我國的M2/GDP並非最高，日本等其他國家均高於我國，這些國家並不見得就有高通脹。“日本迄今還在擔心通貨緊縮，還在力求走出通縮。”周小川説。

　　周小川在3月13日的十二屆全國人大一次會議新聞中心舉行記者會上表示，中央銀行歷來高度重視消費物價指數。因此我們打算通過貨幣政策等其他措施，希望能夠穩定物價、 穩定通貨膨脹預期。周小川指出，中央銀行高度重視保持低通貨膨脹的目標，“貨幣政策有四個目標，但是在絕大多數情況下中央銀行最強調的還是物價穩定的目標。”

　　周小川説，從數量上來看，今年定13%左右的廣義貨幣供應量預期增長目標，如果與去年和前年實際實現的數字相比，應該是趨於更緊一點，這表明對於保持物價基本穩定的強調。當然歷史上貨幣政策也有過從緊的貨幣政策和適度從緊的貨幣政策的提法，那是朝比較緊的方向強調。當前的提法是穩健的貨幣政策，也就是比較中性的取向。

　　2012.11.18

　　周小川回應貨幣超發質疑：“凡藥三分毒”

　　2012年11月18日，中國人民銀行行長周小川在金融街論壇上發表演講。周小川對2008年應對金融危機時超發貨幣做出解釋。

　　周小川稱，中國需要在最短時間內恢復經濟，於是採取適當寬鬆的貨幣政策，但“吃藥肯定有一點副作用”，如果當時退出政策再快一點效果可能更好。

　　“大力度防範危機的調控，叫凡藥三分毒，吃藥肯定有一點副作用，為了防止副作用後面的展現，我們要強調適時退出。”周小川説。刺激政策之後，中國率先強勁復蘇，但通貨膨脹也由此抬頭。

　　2010年11月，貨幣政策由適度寬鬆轉為穩健。不過，周小川也坦承：“現在回顧起來，如果能夠再做快一點，也許更好一點。當時爭論是非常激烈的，關鍵在於前瞻性判斷並不容易。”

　　2011.3.18

　　周小川駁貨幣超發推漲物價論 稱兩者無必然聯繫

　　2011年3月18日周小川在中國人民銀行第69次學術講座上發表講話《中央銀行治理研究：議題與要點》，其中就談到大家熱議的“貨幣超發”問題。針對近年時常有人提出中國“貨幣超發”這一概念，並將它解釋為物價上漲的主要原因，周小川提出了不同看法。

　　周小川指出，在中國，“貨幣超發”這個説法，接近上世紀六七十年代時所謂“非經濟發行”的概念。非經濟發行指超過實體經濟需要量的貨幣供應，經濟發行則指貨幣供應量正好符合實體經濟需求。由於過去中國所統計的實體經濟只涵蓋物質部門，不包括服務業，所以，隨著市場化程度不斷加深及經濟快速發展，貨幣供應量很快就超過當時統計口徑的“實體經濟”的需要，表現為超經濟發行，即所謂“貨幣超發”。但實際上，貨幣供應不僅是滿足實物經濟的需要，還需滿足服務業及金融市場的需要。

　　周小川還指出，由於多數研究和實證檢驗證明，調控貨幣供應量與中央銀行保持物價穩定的目標之間並無必然聯繫，貨幣供應量這個指標，在西方學術界基本上已被棄用。(中新網金融頻道)