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　　中新網4月15日電(金融頻道 安利敏)上周發佈的一季度中國經濟數據顯示，中國3月份新增人民幣貸款過萬億，遠超之前的預期。這也再度引起外界對中國通貨膨脹形勢的關注。有外媒表示，一季度信貸和社會融資規模的增量較高，並不表示今年通脹壓力會很大，整體而言中國當前通脹水準比較溫和。

　　新增信貸遠超預期 中國再臨鉅額資本流入壓力

　　日前央行公佈數據顯示，一季度中國外匯儲備躍升1300億美元，達到3.44萬億美元——這一規模約為德國經濟總量。中國的外匯儲備規模目前已居世界首位。

　　英國金融時報稱，中國一季度外匯儲備出現自2011年第二季度以來的最高季度增幅，意味著中國再次面臨鉅額資本流入。

　　最新數據表明，資金自去年以來流出中國的趨勢已急劇逆轉。與2012年頭三個月相比，中國一季度新增信貸總額增長了58%，達到6.2萬億元人民幣。

　　同時，外匯儲備增加也導致信貸大幅增長。央行11日公佈數據顯示，金融機構3月份新增人民幣貸款達到1.06萬億元，遠超過2月份的6200億元和市場預期的9000億元。

　　華爾街日報12日報道稱，高企的信貸規模和增速考驗著中國銀行業管理信貸風險的能力，但對此也不必過慮。

　　和其他經濟體相比，中國的信貸水準還是適中的。在2007年金融危機爆發前夕，美國債務佔GDP的比例達到了357%，現在也還處在350%的高位。而中國的高儲蓄率、尚未開放的資本項目以及較低的外債也提供了緩衝。

　　據英國金融時報報道，惠譽將中國的長期本幣信用評級從AA-降至A+的理由是“基礎層面的結構性弱點”，包括平均收入低、治理標準滯後，以及信貸快速擴張。

　　3月CPI如期回落 中國通脹無近憂

　　3月新增人民幣貸款遠超預期，信貸規模大幅擴張，雖然説明中國經濟增長動能強勁，但也再度引起外界對中國通貨膨脹形勢的關注。

　　金融時報援引美銀美林經濟學家觀點稱，強勁的信貸數據可能會加重人們對於通脹、政府債務及影子銀行的擔憂。而對通脹的憂慮也成為毀譽對中國主權信用評級降級的考量之一。

　　但日前發佈的3月份數據則恰恰舉證了多數分析人士的觀點，中國通脹無近憂。

　　3月消費品價格同比上漲2.1%，低於預期水準。在之前的2月，受慶祝農曆新年影響，中國通脹率達到十年來最高的3.2%。曾于2月份飆升至6%的食品價格通脹率已經回落至2.7%。拋開節假日造成的季節性物價波動不看，中國今年的通脹一直處於較低水準。一季度消費品價格平均上漲2.4%，僅略高於2012年四季度水準。

　　路透社援引經濟學家觀點稱，一季度信貸和社會融資規模的增量還是比較高，但這並不是表示今年的通脹壓力會很大，整體而言當前的通脹水準比較溫和，輸入性通脹的壓力不大。而通脹的減弱也表明中國經濟復蘇穩定。

　　政策會穩健中趨中性 二季度經濟指標或回升

　　多數分析師預計二季度通脹水準或繼續回落，未來貨幣政策將穩健中趨於中性。

　　路透社援引經濟學家觀點認為，和之前一些偏冷的經濟數據比較來看，3月超萬億的信貸數據不算低，社會融資規模也不小。對經濟來説，近期的預期會稍微樂觀。未來一段時間，經濟將處於回升大趨勢之中，二季度一些指標回升甚至會超出預期。

　　有分析師預計，中國3月通脹水準如期回落，短期通脹憂慮得到一定的緩解。今後的政策要點是如何將政府投資和提升經濟增長品質配合起來，中國經濟增長是投資驅動的，從過去的經驗看，信貸和經濟增長是高度相關的，所以一季度的信貸和融資高增長應該能反映在後續的經濟增速上。

　　第二季度國民經濟應該可以看到一個低通脹，高增長的較好環境。不過下半年可能會出現通脹上行的風險。所以，第二季度的貨幣政策應該不會進一步放鬆了，社會融資和信貸也會適當縮量。

　　有分析師預計，新增貸款4月會回落，外匯流入繼續恢復性增長，預計政策會穩健中趨中性，進一步放鬆的可能性不大，上半年，看不到利率和準備金率調整的可能性。(中新網金融頻道)