自美聯儲9月13日宣佈推出新一輪不設總量與時限的量化寬鬆政策以來，國際外匯市場的表現可謂波瀾不驚。一方面，美元指數並未因受QE3打壓而繼續向下尋找支撐；另一方面，西班牙等國家國債收益率的持續走低也未能帶動歐元顯著上漲。分析人士表示，當前歐債危機仍在向前接近最終解決方案，而美國經濟復蘇則依然面臨階段性疲軟，在不出現其他新的重大貨幣政策或經濟基本面因素干擾的情況下，美元中期有望維持寬幅震蕩格局。

　　歐債問題緩解+QE3影響弱化

　　美元指數在78-80區間波動

　　截至本週一(10月22日)，美聯儲推出QE3已有接近一個半月。在過去一段時間內，美元指數區間盤整特徵十分突出，並未出現進一步下行。北京時間10月22日17時，美元指數報79.59點，較9月13日79.24點的收盤點位小升0.35點或0.44%。近一個多月來，美元指數整體運作十分平穩，在主要非美貨幣中，澳元、日元對美元匯價出現較明顯的下行，而歐元、英鎊、瑞郎等歐係貨幣對美元匯價則出現小幅走強。

　　對於QE3推出以來的外匯市場運作情況，分析人士表示，美元的階段性盤局比較符合預期。一方面，歐債危機雖然仍舊未解，但西班牙等歐洲重債國發債收益率持續走低以及德法股市近階段持續上漲，表明投資者對於歐元的前景依然充滿信心，這對於歐元的表現帶來極大提振；另一方面，從中期來看，伴隨著美國經濟基本面的持續改善，新一輪不設總量與時限的QE3也很難壓制美元進一步下行。在此背景下，近階段美元指數在78至80一線持續窄幅震蕩也比較合理。

　　新加坡華僑銀行外匯分析師謝棟銘表示，短期來看，主要非美貨幣將繼續面臨拋售壓力，但下方支撐預計也將較為穩固，外匯市場過去幾週盤整勢頭本週可能將繼續延續。歐元/美元在1.3000有較好支撐，而澳元/美元則在1.0275一線有較高認可。本週三是美國大選前美聯儲最後一次貨幣政策會議，但鋻於美聯儲已經在9月推出了QE3，本週美聯儲會議可能不會有更多超出預期的政策。

　　美國經濟復蘇“忽強忽弱”

　　美元中期上下兩難

　　經濟基本面是決定匯率中長期走勢的關鍵因素，但目前來看，美國經濟雖然前期出現持續改善，但復蘇的前景仍存在諸多不確定性。分析人士表示，次貸危機爆發以來，美國經濟的復蘇進程就一直沒有完全擺脫“忽強忽弱”的特徵，未來美國經濟的持續回暖也依然面臨一定不確定性。

　　9月中旬以來，美國新屋開工、個人消費支出等重要經濟數據顯示，美國經濟持續復蘇的勢頭依然在穩步延續，美國房地産市場觸底反彈的勢頭也較為明顯。不過上週末最新公佈的美國9月二手房銷售環比意外小幅下滑，以及近期多家美國大型藍籌企業的業績不及預期，也令投資者産生一些謹慎情緒。

　　此外，近兩周來，谷歌、通用電氣、麥當勞和微軟等多家巨頭公司公佈的三季度盈利報告都低於市場預期。而反映在股價表現上，蘋果公司等一些優質藍籌上市公司的股價也在持續走低。

　　除了經濟基本面因素外，美國大選以及之後的相關因素也會對美元走勢帶來較大影響。市場人士表示，共和黨總統候選人羅姆尼在其競選經濟綱領中宣稱，希望美聯儲能夠維持強勢美元並確保“引領美國經濟走向正確的路徑”，如果羅姆尼獲勝，或意味著美元中長期將逐步走強。

　　值得注意的是，今年三季度以來，全球金融市場上有關美國政府財政懸崖的關注度也在持續升溫。在現有的美國貿易和財政開支狀況下，無論民主黨與共和黨何方獲勝，財政懸崖若想最終解決，可能仍然不能缺少量化寬鬆的助力。

　　分析人士表示，綜合各方面因素考慮，當前美國經濟復蘇依然沒有完全擺脫階段性疲軟的風險，而歐債危機的最終解決也還存在未知因素，如果沒有其他新的重大貨幣政策或經濟基本面因素干擾，美元在未來較長時間內，可能還將延續寬幅震蕩的運作特徵。