上周國內大宗商品市場精彩紛呈。受國內外宏觀政策頻頻刺激帶動，前期一直示弱的鋼材焦炭絕地反擊，上週五居然強勢漲停。特別是螺紋鋼期貨連續兩日上演反彈好戲，週五成交量達到590萬手。

　　業內人士表示，在寬鬆政策預期不斷增強的帶動下，眾多海內外機構紛紛看好近期一系列風險事件對大宗商品的提振效果。不過，上週末貴金屬紛紛衝高回落，其上漲空間或相當有限。

　　焦炭螺紋強勁漲停

　　上週四和週五，發改委官網公告了萬億元投資項目批復。同時，歐洲央行公佈的新購債計劃稱，將在二級市場沒有定量限制地購買歐元區政府債券。而美國經濟數據也表現強勁。這些國內外宏觀政策利好刺激多品種強勢反彈。

　　上週四，螺紋、焦炭雄起告別陰沉跌市，連續兩日反彈，並於週五齊封漲停板。其中螺紋主力1301合約以3269點開盤，午後觸及漲停價3406點，多空激烈爭奪後最終收于漲停，成交量達到歷史峰值590.5萬手；焦炭主力1301合約早盤隨螺紋大幅放量上行，午後震蕩上漲至1358點直接收于漲停板，成交量達到50.1萬手。

　　同時，週五滬深兩市也氣勢如虹，期指IF1209日漲幅達到5.22%，為幾年難得一見，同時帶動商品期貨上漲，許多放空期指的投資者猝不及防，僅當日即回吐了近幾個月來的全部盈利。

　　值得注意的是，發改委放開軌道項目等極大的提振市場，帶來鋼鐵市場罕有的暖流。此前螺紋鋼空頭氣盛，自8月16日以來，螺紋鋼價格從3700元/噸連續跌去500元，直至3206元/噸。而據中鋼協數據顯示，鋼廠減産效果已經顯現，全國粗鋼日均産量8月下旬為187.15萬噸，降幅為三個月內低位。

　　貴金屬或告別低風險

　　業內人士表示，近期大摩和瑞銀等海外機構針對目前一系列的風險事件發佈的報告認為，在寬鬆政策預期增強的前提下，看好這些政策對大宗商品價格的正面影響。

　　貴金屬首當其衝。因美國QE3和歐洲貨幣寬鬆政策預期刺激，上周貴金屬繼續大幅攀升，價格已經摸至近6個月的高點。不過，上週五歐洲央行並未降息，以及美國經濟數據超預期，金銀價格分別在1700美元和33美元處衝高回落。

　　銀河證券有色金屬研究小組認為，QE3即使推出，也應該只是短期刺激因素，而非大級別行情催化劑。上週四過後，持有的黃金資産應該從低風險狀態調整至中高等風險狀態。然而，市場下跌風險也有限，主要原因是隨後將面對歐債難以緩解以及美國總統大選後國際地緣政治可能趨於的判斷。

　　值得注意的是，本週仍有多項重要事件需要投資者關注。包括週四美聯儲將在為期兩天的政策會議結束後公佈聲明，9月12日德國憲法法院將裁決歐元區永久救助基金是否符合德國法律，該裁決為救助基金得以落實的重要先決條件。