由於本週宏觀經濟環境面臨巨大的不確定性，希臘第二輪大選、G20峰會、美聯儲議息會議等結果與市場預期可能有較大的出入，商品期貨暴漲暴跌風險無疑大大增加。作為商品期貨的投資者，應當及時關注相關重大經濟事件的最新進展，保持適量的倉位，避免倉位過重，設置好止損與止盈，及時適度把握近期商品期貨的重大投資機會，規避系統性風險。

　　希臘大選有懸念

　　作為歐債危機的發源地，希臘的債務危機和近期引發的政治危機，一直是困擾商品期貨市場的一大利空因素和風險點。6月17日舉行的希臘第二輪大選也是近期商品期貨市場關注的焦點之一。希臘大選兩個主要競爭者——支援救助協議的保守的新民主黨和反對救助協議的左翼激進聯盟黨正處於一場勢均力敵的較量中，希臘是否會退出歐元區面臨一場生死考驗。希臘大選結果可能有以下三種情況：一是保守的新民主黨獲勝，組建親歐盟的政府，希臘政治和債務危機或將逃過一劫，希臘得以留在歐元區，歐元反彈，美元回落，商品期貨出現較大幅度的反彈，特別是金屬和能源化工為主的工業品反彈力度或將超過農産品。二是左翼激進聯盟黨獲勝，組建一個不親歐盟的政府，希臘退出歐元區風險暴增，退出歐元區幾成定局，歐洲央行可能大幅降息50個基點，並可能推出新一輪量化寬鬆LTRO3，全球央行也可能幾乎同步聯手救市，歐元大幅反彈，美元回落，商品期貨反彈，黃金等避險資産大漲。三是沒有一個政黨獲勝，無法組建一個聯合政府，希臘可能被迫舉行第三輪選舉，各方救市的效果也有限，歐元大跌，美元強勁走高，商品系統性風險壓力大增，商品期貨可能面臨集體性的新一輪大幅下跌。

　　G20峰會的使命

　　二十國集團(G20)領導人第七次峰會將於6月18日至19日在墨西哥濱海城市洛斯卡沃斯舉行。與會領導人將討論世界經濟形勢、加強國際金融體系、發展問題、貿易問題、就業問題等。當前，歐洲有關國家主權債務形勢突出、美國經濟前景不明朗、新興經濟體經濟增長速度有所放緩加劇了世界經濟下行的風險，是峰會面臨的緊迫形勢。歐債問題，特別是希臘債務與政治危機和西班牙銀行業危機無疑是本次G20峰會討論和關注的焦點之一。市場預期，G20峰會上很可能會出現美國總統奧巴馬、法國總統奧朗德等經濟刺激派與德國總理默克爾式緊縮主張針鋒相對的局面。

　　各國是否聯手救市

　　目前全球央行協同出手救市的可能性較小，即便是聯手救市，其效果也有限，只不過暫時緩解市場流動性的緊張，而不能從根本上有助於歐債危機的解決。如果各國央行聯手救市，對於商品的利好有限，反彈空間也不大，反彈之後可能再度下跌；如果各國央行不聯手救市，則對於商品的調整壓力更大。

　　美聯儲會否推QE3

　　6月以來公佈的一系列數據顯示，美國經濟復蘇疲弱，通脹壓力緩解，美聯儲推出新一輪量化寬鬆貨幣政策(QE3)預期顯著增大。其中，美國5月非農就業數據異常低於預期，一季度經常帳赤字擴大至逾三年新高，初請失業金數據意外走高，5月零售銷售繼續下滑，6月紐約製造業大幅放緩，幾乎無增長；6月美國消費者信心降至六個月低點。同時，通脹全面回落，5月CPI、PPI均創近三年最大降幅。希臘6月17日大選後的第三天，美聯儲將舉行議息會議，6月21日，美聯儲將公佈新的利率決議和貨幣政策聲明。市場預期，如果希臘大選後左翼政黨獲勝，並引發希臘退出歐元區巨大風險，美聯儲很可能推出第三輪量化寬鬆貨幣政策(QE3)。不過，《華爾街日報》在6月8日至12日對經濟學家的調查顯示，美聯儲很可能在下周的政策會議上決定延長6月底結束的扭轉操作。經濟學家平均預計是，延長該操作的可能性為44%。如果美聯儲延長扭轉操作，對於商品期貨的利好有限，黃金、原油、銅等商品的反彈力度較大，農産品的反彈力度則較小；如果美聯儲推出QE3，則商品期貨反彈的力度與空間大增，其中，黃金、原油、銅等商品的反彈力度更大。