經濟合作與發展組織(OECD)4月10日發佈的報告顯示，2月份美國綜合領先指標從1月的101.0升至101.3，為連續第五個月上升，顯示該國經濟已“重獲增長動能”。美國經濟漸拾升勢，已得到了近期一系列經濟數據的佐證。基於逐步轉好的經濟前景，美聯儲對第三輪量化寬鬆政策(QE3)三緘其口，市場預期顯露分歧。

　　經濟增長預期樂觀

　　美國商務部10日公佈的數據顯示，經季節性因素調整後，美國2月份批發庫存環比增長0.9%至4789億美元，好于分析師預期的增長0.5%，同時1月份批發庫存增幅也從0.4%上調至0.6%。

　　鋻於庫存是國內生産總值的重要組成部分，部分分析師基於上述數據的良好表現調高了一季度美國經濟增長預估，高盛分析師就將一季度美國GDP增速預期從2%上調至2.3%。而此前由於擔心企業不願意繼續增加庫存，市場曾一度預計今年首季美國經濟增長會受到遏制。

　　與此同時，2月份美國批發銷售也全面增長，整體銷售在1月份環比持平後反彈1.2%至4094億美元，高於分析師預估的增長0.7%。2月庫存銷售比達到1.17，高於2008年6月觸及的1.14個月的歷史低位。

　　“庫存銷售比連續五個月持平于1.17，這是一個令人鼓舞的信號。”巴克萊資深分析師皮特紐蘭德表示，近期庫存增長的勢頭反映出需求前景正在改善。

　　經合組織在3月底的一份報告中預計，美國經濟將在2012年上半年實現“強勁增長”。報告稱，美國就業市場持續反彈，消費者信心增強，股價上漲以及信貸增長都鞏固了復蘇基礎，預計今年第一季度經濟增速有望達到2.9%，第二季度達到2.8%。

　　不過美國經濟仍然存在一定隱憂，上週五公佈的非農就業報告就給市場潑了一盆冷水。儘管3月份全美失業率進一步下降至8.2%，創三年新低，但失業率的下降主要由於勞動力總量的減少。而3月份非農就業崗位新增數目僅為12萬人，遠不及20萬的增長預期。

　　推出QE3仍存分歧

　　由於最新公佈的非農就業數據表現糟糕，分析人士對美聯儲實施QE3的預期重燃。法國巴黎銀行北美首席分析師科羅娜多表示，最新報告顯示就業市場傳出的好消息可能難以持續，經濟復蘇還無法自我維繫，“每當美聯儲的一項寬鬆計劃即將結束時，就會見到這種失去動能的情況，預計美聯儲將會做出一些額外的預防措施”。

　　野村證券認為，美國就業市場有望在2012年維持溫和增長，充足的未利用産能仍然對通脹和通脹前景形成遏制。由於在通脹承壓的同時失業率居高不下，預計美聯儲會在今年下半年進一步推出量化寬鬆政策。野村認為，上漲的油價、選舉年的不確定性和財政政策仍然是美國經濟增長的重要威脅。

　　但部分機構持有相反觀點。巴克萊資本9日表示美聯儲不大可能在近期推出QE3，遜於預期的非農就業數據可能促使美聯儲在4月份的政策會議上採取新的行動，但QE3依舊縹緲。瑞銀集團經濟學家馬圖斯也指出，3月就業人數只是一個短暫性的回落，預計接下來每月全美新增就業崗位仍將達到20萬。

　　在美聯儲內部，是否繼續實施量化寬鬆政策的分歧也十分明顯。儘管在3月中旬發佈的政策聲明中只字未提QE3，但以伯南克為首的“鴿派”仍堅持繼續維持量化寬鬆政策。伯南克在3月下旬的公開講話中曾表示，美國失業率的進一步改善可能需要經濟更快速度的擴張，持續的擴張性政策能夠為這一過程提供支撐。

　　而“鷹派”代表明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔10日呼籲，美聯儲將需要在未來6至9個月的某個時候開始撤出寬鬆政策。他指出：“良好的經濟狀況將促使美聯儲2013年初或2012年末加息。”

　　針對最新的就業數據，柯薛拉柯塔表示不應根據單一數據對經濟形勢做出判斷。他預計到2012年底前失業率將降至7.7%，到2013年年底前會進一步降至7%左右。

　　同一天達拉斯聯儲主席費舍爾也公開表示，3月意外疲軟的就業數據並沒有改變美國經濟前景展望，就業報告只是一個“數據點”，美聯儲不會基於一個數據點作決定。費舍爾同時再度表達了對通脹的擔憂，他指出美國企業擔憂超級寬鬆的貨幣政策將引發通脹，並表示“就個人而言，我希望美聯儲不實施更多的量化寬鬆”。

　　2月份OECD綜合領先指標顯示，美國從1月的101.0升至101.3。對此OECD稱，美國經濟已“重獲增長動能”。