美國聯邦公開市場委員會27日宣佈，總計6000億美元的第二輪定量寬鬆政策將如期於今年6月30日結束，並維持現行聯邦基金利率不變。而在美聯儲有史以來第一次的新聞發佈會上，美聯儲主席伯南克對美國貨幣政策何時“轉向”也未明確表態。分析認為，美聯儲維持寬鬆貨幣政策的基調將和全球其他國家的緊縮貨幣基調形成進一步反差，而這種貨幣政策的不一致將進一步加大全球性的通脹風險。特別是增大了中國等新興國家宏觀調控的難度。

　　玄機

　　美國貨幣政策轉向時點仍不明朗

　　美國聯邦公開市場委員會27日宣佈，維持0-0.25%的現行聯邦基金利率不變，總計6000億美元的第二輪定量寬鬆政策將如期於今年6月30日結束。

　　美聯儲有史以來第一次在決策會議後召開新聞發佈會，伯南克在發佈會上再次確認美國經濟溫和復蘇態勢，家庭消費和企業投資持續增長，就業市場正在逐漸改善，但當前的失業率依舊居高不下，房地産市場仍低迷不振。

　　伯南克還表示，今年內美國的通脹仍將維持較低水準，美聯儲將密切關注通脹走勢，但何時上調利率沒有時間表。

　　對於伯南克在新聞發佈會上的講話，中國現代國際關係研究院世界經濟研究所所長陳鳳英錶示，“這其實是對美國市場和美國政府作出了交代，伯南克在為美國市場遞上一顆定心丸。”

　　最新數據顯示，美國的失業率已從去年11月份的9.8%降至今年3月份的8 .8%，美國工業生産等經濟指標已經延續一年多的擴張態勢；美聯儲當天公佈的預測數據也下調了美國今年的失業率，預計今年失業率將位於8 .4%至8 .7%區間，低於1月份預測的8.8%至9.0%。美國商務部27日宣佈，3月份的耐用品訂單環比增長2.5%，高於此前經濟學家的平均預測的1.9%。

　　陳鳳英錶示“在美國經濟慢慢走上復蘇道路之時，伯南克想讓美國人知道，雖然非常規量化寬鬆即將結束，但寬鬆貨幣政策依然不變，以此為市場的繼續好轉提供信心。”

　　此外，“伯南克也是給正在為政府財政赤字愁眉不展的美國政府提個醒，美國經濟復蘇還很脆弱，財政收緊或許會為經濟帶來打擊”，陳鳳英説。伯南克在發佈會上表示，美國長期面臨公共債務高企的挑戰，美國離解決這一問題還有很長的路要走，解決美國長期的財政可持續問題不能僅依靠短期的權宜之計，而需採取長期的應對之道。

　　而面對美國貨幣政策何時“轉向”的問題，伯南克沒有明確表態，而是反覆重申美聯儲將密切關注通脹形勢。美聯儲27日公佈的數據上調了美國全年的消費價格增幅，預計美國今年個人消費開支指數將增長2.1%至2.8%，大大超過1月份預測的1.3%至1.7%的區間。據統計，截至目前，美國的含鉛汽油價格較去年上漲了26%。受油價和食品價格大幅上漲推動，3月美國消費價格指數上升0 .5%，升幅與2月份持平，繼續保持2009年6月以來的最高水準。有分析認為，通脹因素可能拉低美國一季度的經濟增速。

　　但對於美聯儲究竟何時加息，各界看法不一。陳鳳英認為，隨著美國通脹率在逐漸走高，開始加息的時間或許就在2011下半年。而穆迪分析公司首席經濟學家M arkZandi此前在4月1日表示，美聯儲應該在2012年第一季度開始回歸加息進程。

　　芝加哥商品交易所的利率期貨顯示，美聯儲直到2012年上半年才會有加息動作。野村證券預期，美聯儲在6月末結束第二輪量化寬鬆政策後將停止擴張資産負債表，2012年底前上調政策利率的可能性不大，很可能要到2013年才會加息。

　　效應

　　全球央行政策步調分化加劇通脹風險

　　陳鳳英分析稱，伯南克的講話也可看作是對其他各國做出一個交代。“伯南克在向世界表態，美國目前只能自保，沒法顧及其他國家。”陳鳳英錶示。

　　歐洲央行7日一如市場預期收緊貨幣政策，將指標利率上調25個基點至1 .25%，這也是歐洲央行自2008年7月以來首次升息，同時也是40年來歐洲央行首次搶先美聯儲升息。而包括中國央行在內的新興經濟體都進入了加息週期。

　　花旗5月月度市場前瞻也認為，貨幣緊縮的政策將在新興國家普遍展開；除非面臨新的下行風險，歐洲央行將在近期再度調升利率；英國央行也可能于近期加息，但受到第一季度經濟增長放緩影響，加息速度可能慢于先前的預估。而花旗預估美聯儲在2011年將不會調整基準利率。