歐洲央行和英國央行均于4月7日公佈最新利率決定。市場普遍預計，為對抗歐元區不斷攀升的通脹壓力，歐洲央行本次將加息25個基點；由於所處經濟環境不同，英國央行可能繼續維持0.5%的超低利率。

　　與此同時，在大西洋彼岸，高通脹也正對美聯儲的貨幣政策施加著巨大的“收緊”壓力，只不過去年11月啟動的第二輪量化寬鬆計劃(QE2)要到6月底才能結束，令美聯儲一定程度上喪失了調整貨幣政策的靈活性。

　　歐央行加息幾率大

　　歐盟統計局6日公佈，歐元區2010年第四季度GDP終值環比上升0.3%，同比增長2%，歐元區經濟繼續溫和復蘇。該局5日表示，由於歐元區通脹水準升至兩年多來最高水準削弱了消費者購買力，2月份歐元區零售銷售額意外環比下滑0.1%，預期值為環比增長0.1%，1月份該數值環比增長0.2%。該局上周公佈，歐元區截至3月的12個月通脹率升至2.6%，連續數月遠超歐洲央行設定的通脹目標2%。

　　此前，包括歐洲央行行長特裏謝在內的該行高層官員多次表示，須對通脹率保持“高度警惕”。

　　經濟合作與發展組織(OECD)首席經濟學家帕多安5日表示，歐洲央行最早可能于本週加息，這表明歐洲央行認為通脹問題已進入新階段，加息不會對歐元區經濟産生重大負面影響。

　　紐約梅隆銀行分析師預計，本月首次加息後，歐洲央行在今年年底前還將加息兩次，每次加息幅度為25個基點。該行全球外匯策略部董事總經理薩馬吉特杉卡爾稱：“未來幾個月內，歐洲央行的貨幣政策立場都將較美聯儲更為強硬。”

　　國際評級機構穆迪則認為，愛爾蘭、葡萄牙等歐元區二線國家的債務問題將阻止歐洲央行連續加息。

　　英央行加息恐緩行

　　英國截至今年2月的12個月通脹率升至4.4%，較該行2%的通脹目標翻逾一番。儘管如此，英國經濟復蘇前景仍不明朗。英國國家統計局6日發佈最新數據稱，由於能源産業增長放緩，英國2月工業産值環比下降1.2%，遭遇2009年8月以來最大降幅，該國2010年第四季度GDP意外萎縮0.5%。

　　目前，英國央行貨幣政策委員會9位委員意見分化，其中3位委員主張立即加息。威爾委員稱，英國通脹率上升之勢可能比英國央行預期的更顯著，且存在突破5%的風險。但大多數委員認為，當前商品價格上漲是暫時的，高通脹形勢將在2012年英國提高消費稅、高油價回落後得到緩解，且加息將增加信貸成本，在財政緊縮政策背景下，這對英國仍脆弱的經濟復蘇進程將形成威脅。

　　經濟合作與發展組織(OECD)在5日發佈中期評估報告，將英國今年第二季度經濟增幅預期由1.3%下調至1%。

　　經濟學家對英國央行加息時間點的預期也不盡相同。部分經濟學家預計，該行最早將在5月加息；另有人士認為，該行將在8月加息，屆時英國經濟形勢將更加明朗。

　　瑞士信貸英國經濟學家羅伯特巴裏指出，英國央行目前無法確定經濟健康程度，因此可能不會于5月加息，預計該行將在今年晚些時候將利率上調至1%，並保持此水準直至2012年。

　　分析人士還認為，將於4月27日出爐的英國第一季國內生産總值(GDP)數據至關重要，假如經濟增幅喜人，可能促使英國央行將加息時間提早至5月；數值疲弱則將鞏固該行維持超低利率的態度。

　　美聯儲為政策轉向“熱身”

　　從美聯儲4月5日發佈的今年3月15日貨幣政策會議紀要來看，該機構已將關注點由經濟增長轉向防範高通脹，這被認為是美聯儲逐步收緊貨幣政策的前奏。

　　會議紀要稱，儘管長期通脹預期仍保持穩定，但最近能源和其他大宗商品價格上漲給美國通脹預期帶來上行壓力，“一些企業正把能源和其他成本上漲通過提高零售價格傳導到消費者”。因此，美聯儲將密切關注通脹水準和通脹預期的變化情況。

　　從經濟基本面看，美聯儲關注點的轉移並不意外：從去年第二季度開始，美國季度國內生産總值(GDP)增幅逐步擴大，到去年第四季度已達3.1%；同時，美國勞工部1日公佈的數據顯示，今年3月美國非農業部門失業率較前月下降0.1個百分點至8.8%，為連續第四個月下降，顯示出美國就業市場有改善跡象。正因如此，美聯儲理事才在美經濟第一季度或增速放緩的背景下，仍一致同意維持其今年1月做出的美經濟本年度增長3.4%至3.9%的預期中值。

　　此外，歐英央行的強烈加息預期，也給美聯儲貨幣政策的制定增加了不小的壓力。對此，市場人士普遍認為，美聯儲先於預期時點收緊貨幣政策的可能性正變得越來越大，該機構實際實施加息的時點很可能較2012年上半年的此前預期，提前約一個季度。

　　不過，大規模的債券購買計劃尚未完成、房地産市場依舊疲軟以及國內需求仍顯低迷等因素，仍會令美聯儲不會倉促做出“收緊”舉措。權威統計顯示，市場認為該機構在4月27日新一次貨幣政策決議中，繼續將聯邦基金目標利率維持在0-0.25%區間的可能性高達64%至81%。本報記者 陳聽雨 高健