中國創業板高PE回落需要過程

　　在羅睿鐸來訪期間，正值中國創業板上市企業的高市盈率（PE）爭議頗大之時。作為國際上相對比較成功的創業板市場，倫敦交易所的AIM市場已經有了17年的歷史。對於中國創業板目前面臨的問題，羅睿鐸亦有其自己的看法。

　　“中國創業板的高市盈率有兩方面原因，一方面是來自投資人對中國公司成長的高預期，一方面是供求關係導致的。由於目前只是小部分企業在創業板上市，需求旺盛，未來投資者的選擇會更多，投資心態將會更成熟，屆時高PE會有所調整。”羅睿鐸説。

　　他介紹説，倫敦市場此前也經歷過從樂觀到過度樂觀，然後逐步走向成熟的過程，中國創業板公司高PE的回落也需要一個過程。

　　據介紹，倫敦AIM市場在高峰時期有1700家上市公司，目前有1350家，而其中60％的減少都是因為並購引起的。羅睿鐸認為，AIM定位於成長型中小企業，看似市場準入門檻較低，但實際上是與主機板面對的群體不同，AIM通過保薦人做監管，並不比主機板寬鬆。其成功在於這個市場有非常多樣化的專業群體，還引進了做市商制度，即使金融危機嚴重時期，流動性下降，AIM市場也能有一定的流動性保證。

　　對於中國的創業板市場，羅睿鐸建議，首先一定要有自己的特色，這樣就會吸引特定的投資者以及特定的分析師群體。其次，一定要考慮建立一個機制，在經濟危機和衰退的時候能保證市場有最低水準的流動性，比如實行做市商制度。