多家主流投行日前調研前瞻，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險的一季度凈利潤增速或分別超過50%、10%、140%、40%。

　　受益於去年一季度利潤基數較低、股債市場相對平穩、業務增長開始弱復蘇等三個正面因素，保險股今年一季報凈利潤增速有望集體翻紅並大幅反彈。

　　據多家主流投行日前調研前瞻，今年一季度，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險的一季度凈利潤增速或分別超過：50%、10%、140%、40%。“保險股業績低點已過，今年將迎來集體反彈”，已逐漸成為主流投行的共識。

　　集體翻紅太保增速或領風騷

　　在經歷差強人意的2012年年報後，即將於下周開始陸續出爐的保險股2013年一季報，將使得上市保險公司揚眉吐氣。

　　綜合多家投行的調研預測來看，今年一季度，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險的凈利潤增速，或分別超過：50%、10%、140%、40%；一季度股債市表現較為平穩，在資本公積預計變化不大的情況下，得益於凈利潤的大幅反彈，預計保險四巨頭的一季度末凈資産增速環比提升2%至5%。

　　多個因素推動保險四巨頭一季報“鹹魚翻身”。由於去年一季度保險四巨頭均計提大量資産減值準備，導致利潤基數較低；加上今年一季度股債市相對平穩，投資收益穩定；且保費收入呈現弱復蘇趨勢。因此，資深投行人士紛紛預計，保險股今年一季度凈利潤表現將超出市場預期。

　　具體至不同公司表現，在四巨頭中，中國太保的一季度凈利潤增速或領風騷，超過100%。這主要是因為，中國太保去年一季度凈利潤大幅下跌81%，基數非常小，造成了今年同期凈利潤增速敏感性較大。

　　不難發現，今年以來，保險四巨頭股價下跌幅度達到10%至20%，大幅落後於大盤和其他金融股。保險股走低的主因是，投資者對於重要指標個險新單和價值繼續下滑的擔憂。但從記者掌握的數據來看，一季度個險新單表現並沒有那麼差，繼續呈現弱復蘇態勢，尤其是中國太保和中國平安的個險新單保費增速超過預期。

　　備戰下季個險持續增長可期

　　亮眼的一季報雖然尚未正式掀開面紗，但保險巨頭們卻已經馬不停蹄地開始為下季備戰。

　　在産品上推陳出新，通常是壽險公司衝刺保費的主要途徑。據了解，平安人壽很快有新的主力險種來接替一季度的主力“金裕人生”，預計新産品的推出將有助其5月個險新單再創高增長；而太保人壽在連續三年“開門紅”超預期後，其二季度也有更多籌碼做“聚焦期繳”和提升産品價值率。

　　事實上，從去年各季基數來看，今年三季度保險股同樣具備凈利潤大幅反彈的條件，保險股全年業績增長值得期待。據一家大型投行預計，中國人壽和新華保險的2013年全年新業務價值或持平，而中國平安和中國太保有望分別增長5%、8%，均較2012年有所提升。

　　主流投行據此上調了保險股評級，由“中性”至“看好”。他們認為，目前，保險股已處於估值底部，下跌空間有限。且負面預期充分反映，尤其是市場對壽險預定利率放開和車險費率市場化已有充分預期，實際情況可能好于市場預期。

　　不過，值得一提的是，有業內人士認為，單靠利潤增長來支撐股價修復，顯然還不夠。“現在還缺政策"春風"，希望到下半年，一些業界期盼已久的政策預期能夠真正落地。比如，稅延養老試點一旦獲批，將是保險業增長的一大催化劑。”