投資轉向衍生品，拓展網際網路渠道，加強健康險養老險

　　8%——這是自保監會成立以來，全國保費增長率首次降至個位數。與保費收入低增長相比，各家保險上市公司凈利潤的大幅下滑更是明顯：中國人壽的凈利潤下滑40%，中國平安壽險業務凈利潤下滑了35.26%，中國太保凈利潤下滑了38.9%。

　　德勤中國保險行業領導合夥人文啟斯告訴《中國經濟週刊》：“去年，投資回報下跌和退保增加繼續困擾著壽險行業；汽車銷售量低增長、費率下跌，以及渠道費用的上升，也使産險行業擔心承保利潤的高峰是否已經過去。”

　　不過，一位不願意透露姓名的中型保險公司副總裁告訴《中國經濟週刊》：“去年出現保險業行業整體低迷，固然和行業內生增長機制乏力有關，項俊波（保監會主席）的‘新政’也是重要的外部動能。”

　　“保險當銀行理財産品賣”成銀行銷售誤導重災區

　　2011年10月，項俊波辭去中國農業銀行董事長之職，調任中國保監會。這段時間裏，“下決心、動真格、出重拳，打一場整頓治理攻堅戰”的項氏鐵腕政策已經讓業界領教。

　　長期以來，保險業存在的問題屢受詬病。德勤發佈的《國內銀行保險業務發展之道》報告指出，銀保、電銷渠道，被列為銷售誤導的重災區和保監會治理的重中之重。

　　以銀保渠道為例，客戶投訴中 73.2% 都與銷售誤導有關，其中 56% 被查實存在銷售誤導問題。而這些問題中，“保險當銀行理財産品銷售”位居榜首，成為銀行銷售誤導的重災區。此外，銀行銷售人員的保險專業知識缺乏、業務人員在銷售過程中片面誇大産品收益率、對保險風險的提示不足等，都是誘發銷售誤導的主要原因。

　　“在我們看來，去年簡直就是整頓年，整頓的結果是保險行業被弄趴下了，但是‘不破不立’，這是必須的。”上述中型保險公司副總裁告訴《中國經濟週刊》，“昔日的保險巨頭們已經出現增長乏力、利潤大幅度下降的局面。”

　　不過，也有保險公司受惠于銀保渠道的整頓和業務人員的規範。去年，友邦中國的凈利潤增長了27%，友邦保險中國區首席執行官蔡強透露，去年新增業務有90%來自業務人員渠道，而非銀保渠道。

　　股票沒玩好，再玩衍生品

　　誰是拖累保險公司業績的“罪魁禍首”？記者查閱了中國人壽、中國平安、中國太保等多家公司年報，他們給出的理由是：股票市場低迷。

　　中國人壽在其年報中分析認為，資本市場持續低位運作導致投資收益率下降和資産減值損失增加。中國平安年報顯示，在權益類的投資方面，在已經進行了64.5億元減值損失的情況下，虧損仍然高達95.22億元，致使其凈投資收益率和總投資收益率只有4.7%和2.9%。事出同理，中國太保的總投資收益率為3.2%，同比下降0.5個百分點。

　　“2013年，我們將輕裝上陣。”在業績發佈會上，中國平安首席投資執行官陳德賢透露，2012年他們調整了投資策略，主動減持了虧損股票，並對符合減值政策的股票計提了減值損失。

　　不過，即便存在外部資本市場低迷等因素，一些上市保險公司的總投資收益率甚至低於一年期銀行存款，這讓外界普遍質疑其投資意義和投資能力。相比之下，信託、證券資管、銀行理財的收益率普遍走高，這致使很多保險客戶選擇了退保，進一步加劇了惡性迴圈。

　　“由於近幾年保險資金平均收益率低於五年期銀行存款利率，壽險業面臨退保壓力比較大，同時今年也是壽險滿期給付的高峰，個別公司可能面臨現金流不足的風險。”1月24日，在全國保險監管工作會議上，項俊波發出了這樣的警示。

　　在過去5年裏，保險資金運用領域的拓展一直在推進，股票、證券投資基金份額、基礎設施債權計劃、未上市股權投資、無擔保債券和不動産等領域均已經向保險資金開放。那麼，保險企業為什麼做不好投資呢？在監管層看來，進一步拓展投資領域是拯救保險企業投資低回報的“良方”。

　　去年6月，保監會在大連召開了保險投資改革創新的閉門會議，這次被業界稱為“大連會議”的閉門會議討論了13 項投資新政徵求意見稿。新政涉及拓展保險資金用途的內容包括允許保險機構委託證券公司和基金公司管理保險資金、參與金融衍生品交易、拓寬保險資金境外投資品種和範圍、拓寬境內股權和不動産投資範圍、開展股指期貨業務等。截至目前，10項內容已經落實，尚有融資融券、資産託管等相關業務還未正式落地。

　　文啟斯認為：“與國際成熟市場相比，國內保險投資資産類型較少、範圍有限，這也是導致中國保險業整體投資收益率較低的原因。”

　　不過，進一步拓寬投資渠道能否拯救保險業低投資回報率的現狀？一位資深投資界人士向《中國經濟週刊》表示：“連簡單的股票都玩不好，還想去玩衍生品嗎？”

　　保險公司轉型

　　2012年，中國平安與阿里巴巴、騰訊合資組建名為“眾安線上”的財産保險公司， “三馬”聯手銷售保險已成為保險公司和網際網路企業探索網際網路新金融的標誌性事件。

　　同一年，中國太保成立太平洋保險線上服務科技有限公司，太平集團成立太平電子商務有限公司，分別負責整合各自集團旗下的電子化新渠道業務。截至目前，已經有超過40家保險公司開始嘗試網路銷售。這意味著，以往通過保險代理人渠道和銀行保險渠道的銷售模式正在被打破。

　　在拓展網際網路渠道之外，抓住人口老齡化機遇拓展相關領域成為保險公司努力的方向。2012年，健康險保費收入863億元，同比增長24.7%。

　　2012年，中國平安的平安健康險規模保費增長了51.1%。已成立事業部的平安養老險也涵蓋了企業年金、商業補充養老保險等多種服務，企業年金累計受託繳費、受託管理資産規模、投資管理資産規模都處於行業領先。

　　而中國太保表示其攜手安聯集團共同設立健康險公司，重點發展專業化經營能力要求較高、目前業務量較少但發展潛力較大的健康險産品和服務，將提升健康險業務的專業化經營能力。中國太保董事長高國富透露，報批文本已經準備完畢並已上報保監會，正在審批過程中。

　　除了養老險和健康險之外，更大程度上尋求政策突破已然成為業界共識。據《中國經濟週刊》了解，備受關注的即將在上海推行的稅延型養老保險試點已經進入最終衝刺階段。

　　文啟斯告訴《中國經濟週刊》，如果個人稅收遞延型養老保險可以在中國成功推行，將會積極地促進個人投保稅收遞延型養老保險産品，並同時完善中國的養老體系建設。個人稅收遞延型養老保險可能帶來龐大的資産積累效應，對促進資本市場的發展也會帶來積極的影響。記者 談佳隆