一二月新增貸款主要增長領域涉及非金融企業的基礎建設貸款和居民類住房貸款。預計新增信貸會在3月份後逐步回落。如果信貸持續投放過快，監管層或將加大管控力度

　　不同於此前2月中旬新增信貸的高歌猛漲，近日，多家機構下調2月份新增信貸預期，或降至7500億元左右。

　　多機構下調預期

　　日前，某機構調研數據顯示，四大行上周（截至2月24日）新增信貸投放較2月17日當周下降400億元，2月累計信貸投放規模從2500億元減少至2070億元。分析人士認為，上周新增貸款負增長的原因是央行對信貸投放進行了窗口指導。

　　另外，存款增長不達預期也可能是重要原因。調研顯示，上週四大行存款較2月17日當周減少1100億元，較月初減少3600億元。有機構認為，存款繼續下降主要原因是財政繳款，同時也反映了居民購匯及海外資金回流導致的資金短期流出國外。由此，申銀萬國下調2月四大行信貸預測至2600億元，下調2月全行業信貸預測至7500億元。

　　興業銀行上周發佈的報告預計，2月新增信貸會降至7500億元左右，社會融資總量預計會回落到1.8萬億元附近。

　　此外，市場研究機構莫尼塔最新發佈調研數據顯示，各地城商行2月信貸投放趨緩。約60%的受訪城商行表示，新增信貸較1月出現回落，特別是春節後投放節奏開始放慢。近30%的受訪城商行表示，2月企業貸款申請量回落，但依然好于去年同期。節後資金需求回落是原因之一。部分銀行基於對風險考量在繼續提高貸款準入門檻，導致有效需求放緩。

　　或招央行窗口指導

　　此前媒體援引消息人士透露，2月前3天四大行新增貸款1900億元人民幣，截至2月17日，工、農、中、建四大行新增貸款高達2500億元，超過去年2月全月1800億元的水準。更有業內人士擔憂2月信貸投放過快或再度招致央行窗口指導。

　　這一擔憂還源於1月銀行新增信貸超過萬億。2月8日，央行公佈的統計數據顯示，1月人民幣貸款增加1.07萬億元，同比多增3340億元，創2010年2月以來新高。

　　2月5日，外媒爆料稱，中國銀行和工商銀行因信貸投放超標在1月份被央行警告，此外，央行還約談了數家銀行，要求嚴控信貸規模，保持信貸平穩投放。銀行方面隨即辟謠，表示未被約談。記者了解到，工行在1月並未被約談，同時也沒發生停貸現象。

　　“‘早放貸、早受益’是目前銀行業慣用的放貸模式。加上2012年底貸款增加不多，有些項目就搶在2013年年初投放，可能導致1月份銀行出現月度衝高。值得注意的是，當月的每個階段信貸投放也是不均衡的，有時月初和月中投放較多，月底就相對較少。”工行相關人士在接受記者採訪時表示。

　　至於中行方面，媒體引援消息人士稱，中行確有收到過限制新增貸款投放量的通知。宏觀監管思路是逆週期，在經濟已顯企穩跡象之時，央行更希望銀行貸款投放節奏平穩，而不是顯得過於積極。

　　此外，有分析人士指出，市場上流傳“監管層約談銀行導致銀行停貸”或是擔憂信貸過快增長，為物價上漲提供空間，導致通脹反彈。監管層希望銀行均衡投放貸款，貸款若前高後低，或者某個季度過猛未來再收縮，這樣容易導致經濟運作的不平穩。

　　3月新增信貸或回落

　　近期，監管層對於貨幣信貸及社會融資規模亦有表態。近日，中行公佈的《2012年第四季度中國貨幣政策執行報告》指出，下一步將“綜合運用數量、價格等多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎政策框架，保持合理的市場流動性，引導貨幣信貸及社會融資規模平穩適度增長”。有分析人士認為，“引導貨幣信貸及社會融資規模平穩適度增長”，對銀行擴大信貸規模刺激作用。

　　據悉，部分銀行2013年信貸政策指引已下發至分支行。小微經濟、實體經濟、城鎮化建設等將是今年銀行信貸主攻方向。

　　一位分析人士對記者表示，總體而言，央行在2013年執行穩健貨幣政策下，信貸投向“定向寬鬆”，將繼續引導金融機構加大對國家重點在建續建項目、“三農”、小微企業、現代服務業、新興産業等信貸支援，繼續完善民生金融，努力支援就業、扶貧、助學等民生工程。其中，一二月新增貸款主要增長領域涉及非金融企業的基礎建設貸款和居民類住房貸款。預計新增信貸會在3月份後逐步回落。如果信貸持續投放過快，監管層或將加大管控力度。

　　申銀萬國銀行業分析師倪軍則在研究報告中指出，貨幣政策取向短期內不會有明顯變化，但未來是否會走向緊縮，有兩方面值得關注：一是資産價格變化是否可接受；二是經濟增長是否穩固。目前來看，資産價格中的房地産價格有所鬆動，但尚未演變成全面價格上漲，經濟增長剛剛有所恢復，微觀層面依然存在較多困難，是否穩固尚待觀察。央行不至於在短期內貿然對貨幣政策大方向進行調整，流動性寬鬆格局還將持續數月。