過去十年，保險業的發展一度令人望之興嘆。十年來保險業務平均增長率超過20%，成為國民經濟中發展最快的行業之一，保費規模從2002年底的3053億元增長到2011年底的1.43萬億元，資産總額從2002年底的6494億元增長到今年9月份的6.89萬億元。

　　從2011年資本市場陷入“股債雙熊”的境地後，保險業百米衝刺般的發展勢頭似乎一去不返。2012年三季報顯示，今年前三季度A股四大上市險企中國人壽、中國太保、中國平安、新華保險的凈利潤總和約為290億元，尚不足國有五大行中利潤最高的工商銀行的六分之一。

　　五大行“完勝”

　　五大行中凈利最低的交通銀行，比四大險企的利潤總和高出155.4億元。

　　數據顯示，2012年前三季度工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、交通銀行五大行的凈利潤分別為1856.02億元，1581.91億元，1201.15億元，1063.63億元和445.13億元，同比增幅均在10%以上。

　　同期A股四大上市險企中國人壽、中國太保、中國平安、新華保險的凈利潤總和約為290億元元。這意味著，五大行中凈利最高的工商銀行達到四大險企利潤總和的6.4倍，即使是五大行中凈利最低的交通銀行，也比四大險企的利潤總和高出155.4億元。

　　從個體來看，中國平安前三季度實現凈利潤160.85億元，位居四大險企之首，但這一數字在16家上市銀行中僅高於寧波銀行、華夏銀行、北京銀行和平安銀行，排在倒數第五位。

　　招商銀行戰略發展部副總經理葛兆強曾撰文表示，目前銀行業壟斷了全社會的金融資源，在社會融資渠道單一的現實下，銀行較高的利潤總量是必然結果。近年來，中國銀行業盈利持續增長，除了經濟的發展和銀行自身管理水準不斷提高之外，主要得益於快速增長的貨幣供應機制帶動銀行資産規模的高速增長，存貸款利率控制和加息帶來的利差不斷擴大，以及銀行在貸款議價能力上的提升。

　　而保險業的業績主要依託于保費規模和投資收益，市場競爭的激烈程度遠超過商業銀行。今年以來，面對資本市場的低迷和監管趨嚴環境下的保費緩慢增長兩大挑戰，保險業業績有些“蕭瑟”意味。

　　國壽首現單季虧損

　　資本市場持續低位運作，投資收益率下降，四大險企前三季度凈利均出現下降。

　　記者統計顯示，中國人壽、中國太保前三季度凈利潤同比跌幅均超過55%，中國人壽第三季度單季、凈虧損22.07億元，成為四年以來首個單季凈虧損。

　　在解釋凈利下跌時，四家公司提到了同一句話：由於資本市場持續低位運作，導致投資收益率下降，以及資産減值大幅度增加。季報顯示，四家上市險企前三季度計提資産減值損失總計已超過450億元，同比增幅均在1倍以上。且第三季度單季計提減值的金額就逼近甚至超過去年全年的減值總額。

　　計提減值是企業會計處理的一種手段，根據《企業會計準則》的要求，企業應當在會計期末判斷資産是否會發生減值，將減值損失計入當期損益，並計提相應的減值準備。從理論上講，計提減值僅僅是企業對資産損失的一種預判，計提減值的增加，僅説明瞭公司相對謹慎的會計處理態度，並不完全反映公司的實際內涵價值。

　　不少分析人士認為，險企的大幅計提減值將會為公司的盈利改善提供良好的空間。國金證券分析師陳建剛在報告中表示，“行業不景氣的情況下，沒有必要粉飾利潤。”他認為，上市險企大規模計提減值，更多反映的是一种經營策略，即做低2012年的EPS(每股盈餘)，為明年的同比高增長做鋪墊。

　　為了彌補投資損失造成的資産“饑渴”，四大險企今年以來連續推出融資計劃。據記者粗略統計，四大險企今年以來累計融資額已經超過1000億元，幾乎達到去年全年的兩倍。

　　“就怕客戶問分紅”

　　資本市場低迷，具體到投保人，意味著他們購買的分紅型保險無法再拿到高額紅利。

　　數據顯示，截至今年9月底，中國人壽的保單紅利支出為10.97億元，較去年同期下降82.9%。公司管理層解釋稱，紅利支出下降主要是由於分紅賬戶投資收益率大幅下降。中國平安和中國太保保單紅利支出實現了同比微增，但與保費增長的規模相比，仍然不相匹配。

　　據統計，截至2011年年末，分紅型保險保費收入在國內保險總收入中佔比超過80%，分紅險“一險獨大”成為中國壽險市場的真實寫照。

　　“分紅險投資收益差，給業務員的心理也造成了不小的壓力，不敢到府拜訪客戶，就怕客戶問分紅。”一家壽險公司的負責人王偉(化名)表示，“如果是高端客戶，有長期投資的打算，可能還好一點。而對大多數客戶來説，一旦分紅收益沒有達到自己的預期，即使不退保，至少也是不會再考慮加保了，保險公司的展業難度會大大增加。”

　　在分紅險投資收益下降的環境下，2012年的滿期給付高峰又讓保險業“屋漏偏逢連夜雨”。所謂滿期給付即保單到期後，保險公司需要向投保人支付的全部收益。三季報顯示，今年前三季度，中國人壽應付賠款161.95億元，同比增長37.22%，較去年年底增長35.5%；中國太保應付賠款63.45億元，同比增長113.13%，較去年年末增長61.9%；新華保險應付賠款6.5億元，較去年年末增長30.3%。

　　幾大公司均表示，主要因為滿期給付增加，導致應付賠款增加。業內人士表示，滿期給付的壓力不僅讓保險公司的現金流和償付能力承受一定的壓力，還可能會帶來一定的退保風險。

　　銷售誤導致退保增加

　　由於部分銀保産品退保增加，今年前三季度，四大險企的退保金同比增長15.45%。

　　“儘管沒有發生大的群體性事件，但小規模的集中退保還是會出現。”王偉稱，“隨著今年治理銷售誤導的力度不斷加大，此前銷售誤導的一些問題也被暴露出來，不少消費者發現自己受誤導買了保險，或者是投資收益率沒有達到業務員之前的宣稱，都紛紛到銀行和保險公司去要求退保。”

　　統計顯示，今年前三季度，四大上市險企的退保金達到561.48億元，同比增長15.45%，其中今年第三季度退保金達到199.3億元，較前一季度環比增長16.31%。從三季報已公開披露的退保率來看，截至今年第三季度，中國人壽退保率為2.08%，新華保險退保率為4%，環比呈現上升態勢。

　　退保的原因，從中國太保季報中的披露或許能看出端倪，太保管理層表示，退保金的增長主要是由於部分銀保産品退保增加。

　　事實上，銀保渠道一直是退保的重災區，除去備受詬病的銷售誤導因素外，銀保渠道成本高，價值低的特點也讓銀保銷售存在著一定的不穩定性。中國精算師協會會長，前中國保監會副主席魏迎寧曾指出：“現在新開的保險公司，業務80%依賴銀行、郵局渠道，然而銀保銷售模式的成本過高，賣的産品內涵價值也過低。”

　　中國平安首席律師姚軍在公司三季度業績説明會上表示，銀保渠道的産品，目前以保障成分低的短期、躉交的儲蓄型産品為主，産品回報的競爭力相對偏弱，而銀行利息處於較高水準，加上客戶預期收益提高，導致部分銀保客戶退保轉而購買其他理財産品。新京報記者 張軼驍

　　■ 講述

　　大型險企下屬公司銷售主管：

　　業績下降收入縮水近40%

　　“越來越沒有衝刺的氛圍了。”電話的那一頭，陸造成有些沮喪地表示：“同樣是有一年工作經驗的業務員，過去的月收入有5000塊，現在卻只有3000塊，人心能不受影響嗎？”

　　陸造成是一家大型險企下屬公司的銷售主管，他告訴記者，現在業務員收入較過去縮水近40%。據介紹，第三季度中後期一般是各家保險公司展開業務衝刺的時間，往年銷售部門的業務衝刺能持續三至四個月，然而今年，直到11月初，業務衝刺也沒有全線拉開。隨著銷售收入的增速放緩，陸造成漸漸感受到自己及整個銷售團隊的變化。

　　“從傳統意義上來説，第三季度是保險業經營的淡季。但是今年第三季度和上半年相比，銷售情況出現了明顯下降，一方面是因為經濟增速的放緩，老百姓口袋裏沒那麼多錢往保險公司投。另一方面是資本市場的低迷，分紅險等投資型保險的投資收益不斷下滑，客戶加保的積極性也沒有那麼強烈了，再加上銷售誤導的影響，很多老百姓也不願意把錢投給保險公司。”陸造成説。

　　更讓陸造成感到擔憂的是，業績的下降影響到了銷售人員的心態。“銷售額下降，不僅員工收入出現了明顯減少，更要命的是人心也在浮動。業務員意識到銷售沒有以前那麼好做了，公司的銷售任務、保費規模指標都受到了影響，生存的境地也愈發艱難，不少業務員很難再像以前那樣沉下心來做銷售，人力發展也遭遇了瓶頸。”陸造成説。

　　面對難有增長的保費規模，陸造成和銷售團隊只能選擇從現有客戶中深挖潛力。“他們開始在現有的銷售團隊中，按照知識、態度、銷售習慣來裁量和考評銷售人員，力爭做到在銷售過程中有的放矢。此外，他們也開始對客戶群體進行更細緻的分析。”

　　不過，陸造成對保險業市場前景依然保持著信心。他説，隨著保險市場日益規範，保障功能逐漸實現回歸，保險行業實現良好的發展只是時間問題。(張軼驍)

　　■ 相關

　　平安銀行為集團貢獻超八成凈利

　　面對保險業越發艱難的生存環境，保險公司如何再現當年的輝煌？中國平安相對漂亮的三季報或許能給保險業提供一些思考。

　　季報顯示，前三季度，中國平安實現歸屬於母公司股東的凈利潤160.85億元，同比增長10.8%。其中銀行業務為集團貢獻利潤52.46億元，約佔中國平安前三季度凈利潤160.85億元的三分之一。而在保險業增長相對乏力的第三季度，平安銀行為集團貢獻達到17.79億元，佔中國平安集團第三季度凈利潤21.26億元的83.7%。

　　事實上，銀行的作用不僅僅在於為平安抗住凈利潤的下滑，它的存在，使得平安的産壽險業務也實現逆勢增長。數據顯示，今年前三季度，平安壽險業務實現保費收入1575.68億元，産險實現保費收入738.87億元，同比增速均超過同業企業。

　　中國平安副董事長兼副首席執行官孫建一在此前的業績説明會上表示，平安通過前、中、後臺集中打造綜合金融的體系，通過統一的後臺來提供標準化服務，並控制風險，提高效率；中臺讓各子公司共用同一的産品平臺，節約成本；在一線，則通過提升客戶産品的持有數量，提高客戶的利潤貢獻度。

　　中國平安相關負責人在接受新京報記者採訪時表示，未來的金融業，將是一個綜合金融集團和經營單一業務的專業機構並存發展的市場，客戶既可以找到專業機構購買一種産品，也可以在綜合金融集團獲得一站式的全面金融服務。無論是哪種模式，誰能夠充分利用現代技術，讓客戶得到實實在在的方便和好處，誰就掌握了金融市場的競爭優勢和主動地位。

　　“對保險業來講，綜合金融所創造的協同效應，一方面降低了業務成本，不論是銀行、保險、投資還是信託，其交叉銷售、區域網點、客戶群，都是可以互相利用、交叉使用的，在成本方面體現出無可比擬的優勢。另一方面，綜合金融讓企業更高效地挖掘客戶的潛在價值。”中國平安相關負責人稱。(張軼驍)

　　■ 對比

　　安聯集團利潤同比增逾三成

　　德國安聯保險集團11月12日晚發佈公告稱，集團第三季度實現經營利潤25億歐元，同比增長32.8%。安聯預計，如果今年年底之前不發生不利變化，2012年全年的經營利潤將超過90億歐元。

　　從公告來看，安聯集團第三季度業績增長主要得益於壽險業務和資産管理業務的利潤增長。數據顯示，第三季度安聯壽險業務和資産管理業務同比增幅均為58.1%，資産管理總額較去年同期增長了2000億歐元，全部來自第三方資産管理的增長。而壽險業務的同比增長，主要是2011年資本市場動蕩後實現的投資收益增強。

　　安聯集團表示，利潤的增長主要是因為該公司在金融領域的投資、希臘主權債務以及自然災害方面並未受到明顯的影響。此外，稅率下調也推動了該公司盈利水準的提升。