部分參股城商行上市公司業績影響有限，投資者不宜盲目追高

　　上週末銀監會批准貴陽銀行IPO，發行不超過5億股，募資全部用於充實資本金。目前排隊上市的城市商業銀行有14家，本週大盤恐繼續遭受“失血”擔憂，而參股商業銀行的相關概念股則有可能成為炒作熱點。

　　貴陽銀行試水

　　資料顯示，截止到2010年末，在排隊上市的14家城商行中貴陽銀行按總資産排名第十位，總資産為634.44億元，這比排名最末的江蘇吳江農商行多200多億，而僅為排名第一的上海銀行總資産5667.75億元的“零頭”。據證監會公佈的名單，貴陽銀行是進入“初審環節”的8家銀行中的一家。

　　業內人士認為，選擇規模比較小的貴陽銀行率先上市有“試水溫”的意味，測試市場對城商行上市的承受能力。

　　不過，從另一方面看，貴陽銀行的上市打破城商行上市資産規模需達1000億的傳言，去年12月，有媒體報道，1000億是證監會制定的標準，按照這個標準至少有八成的城商行和農商行會被排除在上市門檻之外。

　　貴陽銀行的前身是貴陽市商業銀行，成立於1997年4月，由貴陽市國資委控股。2011年1月10日更名為貴陽銀行。2010年貴陽銀行在當地的市場份額達到19.3%，2010年末，貴陽銀行在成都開設了第一家省外分行。

　　股市再受融資壓力

　　上週二滬指下跌1.38%並連跌四天，當天影響市場的因素之一就是傳言城市商業銀行上市提速，引發投資者對資金流失的擔憂。

　　據宏源證券分析，從融資額和資産規模比例來看，2007年三家城商行融資規模和資産比例最小的是5.5%，最大的是11.96%，以此區間測算，14家城商行總共融資規模在1183億-2838億元之間，中值1892億元。但從進度上看，14家銀行2012年全部上市的概率比較小，預計總融資額大約在300億到700億之間，接近2010年農行和光大銀行的融資規模。

　　不過，銀行融資仍是市場的心頭之患。3月16日，交通銀行發公告稱將通過定向增發融資566億元，其股價連跌7天。而招商銀行也于3月9日通過債券融資人民幣200億元。

　　據報道，3月底，銀監會將出臺中國銀行業實施巴塞爾協議III新監管標準的指導意見，銀行或將面臨新一輪補充資本金的壓力。比如民生銀行截至2011年12月31日，核心資本充足率僅7.87%，低於9.5%的新監管標準。

　　參股公司或受追捧

　　參股14家待上市銀行的公司有可能在本週受到資金追捧。據數據統計，截至2011年中期，累計242家上市公司參股了109家城商行(農商行)。需要注意的是，投資者參與其中應該仔細分析每股含權和股價比，而不應盲目追高。

　　貴陽銀行資料顯示，前十大股東中，排第四的貴州神奇集團控股有限公司持股4.8%，排第十的世紀中天投資股份有限公司持股1.99%。上市公司永生投資與神奇集團的重組正在停牌進行中，永生投資重組後可能更名“神奇制藥”。而對於總股本達到12.8億的中天城投而言，所持有的股份對於凈資産增厚有限。其每股含權只有0.2元左右，還不如排名不入前十大股東振華科技的一半。

　　此外，商業城持有盛京銀行8550萬股，持股比例2.52%，按上市後1.5倍市凈率估值，每股含權2.63元；模塑科技持有江蘇銀行1.004億股，持股比例1.1%，預計上市後每股含權1.21元。豫園商城持有上海銀行3489.6萬股，持股0.82%。以及參股江蘇銀行華泰證券、華西股份、江蘇開元、黑牡丹等，都可能會引來資金追捧。