行情為何在2800點附近震蕩反覆

　　近期股市在快速上衝後，經過忐忑波動後，漸漸地回歸到了常態。

　　但就在滬指選擇了後退一步之際，那些做多的衝動仍然在盤中快速涌現，上週三以陽包陰的方式改變了回吐下調的路程，並還在力挽狂瀾。但從量能上來看，卻還是有些不濟，要進一步上衝也是有難度的，所以未來也就變得有些撲朔迷離了。

　　有趣的是，大盤迷離反覆，但一部分個股卻走出了十分流暢的行情，有些個股在一個月左右的時間裏價格翻了一番，有些則是陽線連連不停地上漲，遠遠將大盤拋在身後。這些個股的強勢，也使得市場人氣得以恢復。但這畢竟是一小部分品種，大部分個股還是在追隨著滬指不斷地反覆。

　　兩大因素引髮指數反覆

　　近期滬指為什麼會在這裡走勢反覆呢？實際上，引發這一係反覆的兩大影響因素倒是相當地清晰：一是通脹過高引發的調控預期反覆，二是歐債危機引發的預期反覆。

　　從第一個因素來看，通脹壓力較大已經成為共識，由於6月份CPI為6.4%創出了三年以來的新高，致使央行搶先一步在數據公佈之前上調利率。而6月份的M2為15.9%以及上半年的GDP的增長率為9.6%，顯示在較好的流動性以及經濟高增長的背景下，均為未來的進一步調控預留了空間。

　　而近期，我們需要關注的是，央行是否還會上調存準率，因為在此之前今年幾乎每個月都有上調動作。如果不再上調存準率的話，那麼意味著調控節奏放緩的預期是正確的，在這裡洗盤後，未來滬指還有一定的想像空間。若反之，存準率依然繼續上調，那麼反彈的空間就極為有限，説不定會戛然而止，重新轉向震蕩。還有另外一種選擇，就是採用差別存準率的方式，這就是一種中性的選擇，那麼滬指在這裡保持盤整的概率較大。所以，近期是否上調存準率，對行情的影響應該是一大關鍵性的因素。

　　另外，有趣的是，筆者也從CPI的數據中讀出了如下一些資訊。就環比上漲來看，豬肉價格環比上漲最大為11.4%，漲幅比5月份擴大8.8個百分點。從同比上漲來看，車用燃料及零配件價格上漲14.7%，中藥材及中成藥價格上漲12.4%，酒類價格上漲6.6%。建房及裝修材料價格上漲5.4%，住房租金價格上漲5.9%。很明顯，上述提及的所有行業在近期均會因其價格上漲而受到市場青睞，大家不妨關注。

　　歐債危機現在已經波及義大利，致使近期歐美股市出現了寬幅震蕩。從擔心違約到順利發行國債，也使得全球的預期發生轉變，由悲觀轉向穩定。這也是近期全球股市包括滬指在上週二及上週三快速反覆的一大原因。而近期從週邊來看，市場關注的焦點開始轉向美國是否會推出QE3，如果推出，那麼會刺激大宗商品價格繼續上漲，但隨之而來的是中國的貨幣調控緊縮政策將會延續。如果不推出，那麼近期上漲的黃金股以及原材料個股將會重新轉向震蕩。所以，國際環境在近期是處於反覆變化的階段，這也是導致近期行情反覆的一個很重要的原因。

　　近期操作視政策而動

　　上周筆者認為，在前期平臺處壓著很多套牢盤，不適合猛打猛衝，在幸福來得太突然的時候，先逢高退出兌現盈利。一週以來滬指在衝高後確實有震蕩，也有價差的機會。在經過上周的先抑後揚後，滬指在折騰一圈後又回到了原地，只是重心略有上移。

　　從周線來看，滬指已是四連陽，周線上的擺動指標已從低位回到了中位。但在整個過程中，量能依然不濟，只是下檔支撐在不斷增加。就本週操作而言，要看一下近期是否上調存準率，再決定未來是否需要操作。

　　簡而言之，如果仍上調存準率，反證前期逢高減倉正確，繼續等待回吐低點出現後再進行交易。如果沒有上調存準率，則要逢低補回完成價差，在衝高至2868點和半年線一帶時再逢高滾動。如果是上調差別存準率，那麼短線高手可以在區間內逢低回補完成價差，但中線操作者在逢高退出後仍應場外觀望。