機構隱憂光大銀行資産品質

　　影響光大銀行估值的另外一點在於該行的資産品質。興業證券的點評報告稱，光大銀行在2009年末的不良貸款率為1.25%，高於中型股份制銀行的平均水準。年報數據顯示，與光大銀行規模相當的興業銀行，2009年底的不良貸款率僅0.54%，浦發銀行2009年底的不良貸款率0.8%，民生銀行2009年底的不良貸款率0.84%，中信銀行2009年底的不良貸款率0.95%。

　　“雖然不良貸款率和不良貸款額2009年保持雙降，但光大銀行的資産品質遷移情況讓人擔憂。預披露的招股説明書顯示，在個人貸款方面，2008年底光大銀行損失類貸款6.43億元，2009年底損失類貸款增長到9.34億元，可疑類貸款由2008年底的1.42億元增長到2.58億元，次級類貸款由2008年底的4.46億元增長到4.69億元，只有關注類貸款從2008年底的46.72億元降低到2009年底的39.73億元。在公司貸款方面，該行的損失類貸款也大幅增加，從2008年底的20.85億元增加到26.56億元。”上述分析師説。

　　而且，光大銀行貸款集中度高的現狀也加大了資産品質壓力。預披露文件顯示，截至2009年12月31日，該行向房地産業發放的貸款分別約佔公司貸款總額的13.8%。與房地産市場相關的風險敞口還包括個人住房貸款和其他以房地産作為抵押的貸款，光大銀行個人住房貸款佔個人貸款總額的67.0%。在另一個風險點———地方融資平臺方面，雖然光大銀行並未披露相關貸款數據，但該行在水利、環境和公共設施管理業的貸款佔比也高達16.1%。光大銀行稱，如果貸款高度集中的行業，因宏觀調控或行業自身原因等經歷較大的衰退，本行的資産品質、財務狀況和經營業績將受到重大不利影響。

　　對於當前國內銀行業的資産品質風險，分析師認為，當期資産品質無礙，但未來信用成本上升壓力在不斷增加，尤其隨著調控效應的不斷累加。“以目前A股上市商業銀行信貸業務的內在特點，資産品質並由此延伸的信用成本是影響盈利敏感度最高的核心指標之一。因此，近期宏觀經濟景氣指數回落、房地産調控以及地方融資平臺貸款清理等消極因素帶來的對銀行資産品質惡化，信用成本劇增的擔憂。”廣州證券研究員俞衝認為，從長期需要關注房價下跌對房地産相關貸款品質、抵押物相對貸款覆蓋程度的影響。地方融資平臺貸款清理方面，目前仍在進行中，其實際不良率與相應的撥備覆蓋政策要求尚不明朗，但這部分貸款的品質與最終撥備，將成為影響今年乃至未來幾年銀行盈利狀況的重要因素。