信託資産規模創新高，雖然是市場運作的自然結果，然而在目前的狀況下，卻是在提示我們，信託市場的風險在增大。

　　中國銀監會授權中國信託業協會最新發佈的信託公司主要業務數據顯示，截至今年一季度末，信託公司全行業信託資産規模達8.73萬億元，同比增長64.72%，環比增長16.87%，再創歷史新高。然而這未必就是好事。

　　自去年以來中國信託業風險逐漸顯露，監管層一再警告信託産品有風險。今年一季度監管層出臺《中國銀監會關於規範商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》和《關於制止地方政府違法違規融資行為的通知》等十二個文件，意在規範甚至有壓縮越來越龐大的信託資産規模的意思。可是在“十二道金牌”下，仍然阻擋不住中國信託資産規模的大幅度增長。

　　信託資産大規模的增長與對信託産品利潤的期望分不開。去年信託行業的利潤增幅超過了國內大型銀行。作為中國信託業的“老大”、受託資産達6000億人民幣的中信信託在2012年年報中稱，全年凈利潤較上年增長42%，而另一信託“大佬”國民信託去年凈利潤增長了80%以上。

　　可是，今年信託公司和信託産品可以躺著賺錢的日子已經一去不復返了。一方面，出於對信託風險的防範和對宏觀經濟的引導，監管層對信託融資最為活躍的領域，如地方政府融資平臺和房地産業加以限制；另一方面，新的監管條例將允許其他金融機構，如銀行、基金、證券公司和第三方理財公司進入信託公司的傳統領域。

　　傳統的信託領域勢必競爭激烈，其風險也相應增大。

　　今年一季度信託資産規模創新高不僅在一個相對狹小的信託市場上放大了風險概率，而且沒有達到宏觀引導的目的。一季度地方政府平臺融資餘額6548.14億元，規模同比增長160.85%，環比增長30.56%，而對房地産配置比例一季度末雖然繼續下降，但是規模卻有較大增長，達到7701.79億元，同比增長12.18%，環比增長11.93%，這是自2011年底以來從未有過的增長速度。

　　一季度信託資産規模創新高，從受託人的角度看是其他投資渠道相對不景氣的結果。從委託人一方來看，同樣如此。今年一季度信託財産中融資類信託佔比48.79%，將近一半左右。這些委託人，不管是散戶還是企業結構，一般來説如果沒有合適的資金趨向，通常都會存入銀行。然而目前通脹壓力仍然存在，而銀行卻有繼續降低利息的説法，所以委託人也只能在趨利保值的本能下走向信託産品。

　　信託資産規模創新高，雖然是市場運作的自然結果，然而在目前的狀況下，卻是在提示我們，信託市場的風險在增大。它也在提示我們從根本上進行金融改革的迫切性。

　　□鬱慕湛(上海 財經評論人)