2012年全球經濟依然面臨探低風險，中國經濟也正進入增速與通脹相繼放緩的探底週期。隨著境內外資本市場持續低迷，未來中國的私募股權投資行業將步入深度調整期。ChinaVenture投中集團預測，進入2012年後，PE暴利時代面臨結束，行業將回歸理性發展；市場洗牌加速，PE投資策略、競爭格局都將面臨改變。

　　移動網際網路成亮點

　　自2011年下半年開始，境內外資本市場持續低迷，PE基金退出渠道收窄、投資收益下滑，PE行業出現明顯“降溫”。進入2012年，由於全球宏觀經濟不振，資本市場大幅回暖幾率不大，在“全民PE”熱潮中成立的大量PE基金正陸續進入退出期，整個PE行業將面臨巨大的退出及回報壓力。

　　2012年中國PE行業將不可避免出現大規模“洗牌”，未達到預期收益的PE機構將在市場競爭中處於不利地位，募資、投資均面臨挑戰，甚至遭遇市場淘汰。而專業水準高、已提前完成募資的成熟機構將更好地應對行業調整，從容度過“寒冬”。

　　在行業“寒冬”下，投資機構的投資策略將進一步轉變，其中，早期投資將成為投資的主流類型。從行業分佈看，預計關注于移動網際網路行業的早期投資將出現爆髮式增長。對投資機構而言，在經歷兩年多的投資熱潮後，網際網路行業的市場格局已基本成型，投資空間趨於飽和。而目前移動網際網路已逐漸從概念討論階段走向商業化運作，正成為新的創業天地。

　　ChinaVenture投中集團分析師馮坡認為，未來隨著市場規模增長及技術應用的成熟，移動網際網路將進入産業鏈全面構建階段。無論在移動終端、支付等基礎領域，還是在電子商務、遊戲、社區等應用方面，投資價值都得以凸顯，預計2012年移動網際網路行業投資將出現井噴式增長。

　　券商直投面臨轉型

　　2011年，PE的産品與投資策略明顯呈現出多元化趨勢，其中以參與定向增發、私有化等二級市場交易尤甚。在市場競爭壓力下，越來越多PE機構涉足二級市場，如鼎暉、中信産業基金均設立證券投資部門，天堂矽谷、凱石投資也分別成立了多只定向增發PE基金。

　　2012年，將有更多PE機構基於現有的品牌優勢與客戶群體，設立與證券投資相關的團隊甚至基金，以拓展資産管理業務、豐富盈利模式，而本土PE機構也有望在中長期轉型為資産管理公司，覆蓋資本市場的各個環節。（辛華）