國家統計局近日發佈的數據顯示，7月份居民消費價格指數(CPI)同比上漲3.3%，漲幅創下年內新高。CPI漲幅有所擴大主要是受翹尾因素和食品價格上漲影響。展望今後一段時期，由於基數和主動調控等因素，今年我國經濟增長前高後低已成定局，因此不少觀點認為，隨著經濟增速回調，加上8月份以後翹尾因素影響不斷減弱，未來我國通脹壓力較小，物價將逐漸走低。

　　從經濟學理論看，通脹水準與經濟增長往往呈同方向變化，因此在經濟回調的情況下物價確有可能持續走低。但從現實來看，經濟運作中諸多不確定因素的存在，意味著下半年物價上行壓力依然存在，對通脹仍不可掉以輕心。

　　2009年，為了應對國際金融危機衝擊，大量流動性資金注入市場，銀行信貸和貨幣供應量增長均達歷史高位，其時滯效應還未完全顯現，或者説，潛在的通脹壓力猶存。雖然今年上半年貨幣供應量增長逐步放緩，但新增信貸投放在數量上依然可觀。同時，今年我國部分地區接連暴發旱、洪等自然災害，農業生産將受到較大影響，可能會推動農副産品的漲價預期。

　　還應看到，資源性産品價格改革也會對物價走勢産生影響。資源性産品價格過低，不能反映資源真實價值，容易導致資源、能源利用效率低，不利於經濟發展方式轉變。因此我國還需繼續推進資源性産品價格改革，下半年許多地區將出臺水、電和燃氣價格的上調方案，這些都將帶來價格上漲壓力，還將加大居民的消費支出，可能增強社會的通脹預期。隨著我國人口紅利效應的不斷減弱，勞動力成本抬升也成為一種長期趨勢，可能形成成本推動型通脹壓力。

　　從國際環境看，全球經濟開始逐步復蘇，對資源性産品需求增加，推動了原油等原材料産品價格上漲；同時各國刺激政策退出比較謹慎，流動性較為寬鬆，富餘資金可能會尋找各種途徑和出口，輸入型通脹也可能抬頭。

　　因此，儘管存在許多抑制物價上漲的因素，但未來價格上行風險依然不容忽視。為防範和抑制通脹，首先要進一步深化收入分配製度改革，只有通過改革，切實保證居民實際收入和生活水準的上升高於物價水準，居民才會從容面對物價變化。其次，繼續加強通脹預期管理。通脹預期是導致通脹的一個重要因素，政府應強化反通脹的決心，綜合運用各种經濟、行政手段，打擊惡意炒作行為，控制投機因素的作用，防止經濟泡沫産生，穩定全社會的通脹預期。另外，須進一步提高調控政策的針對性和靈活性。由於在管理通脹預期的同時，我國經濟也面臨回調壓力，因此應慎用利率、匯率等價格型貨幣政策工具，主要依靠數量型工具，加強流動性管理，保持貨幣信貸適度增長，提高金融支援經濟發展的可持續性，維護金融體系健康穩定運作。（郭田勇 作者為中央財經大學中國銀行業研究中心主任）