全球經濟何時復蘇？在22日開幕的“中國發展高層論壇”上，與會者認為，本輪危機是對半個世紀以來國際貨幣體系失衡的大清算，大規模的刺激方案有望使全球經濟止跌企穩，但危機的最終擺脫，還有賴於各國攜手建立一個全球性的金融體制新框架。

　　美國再出重拳，經濟前景未卜

　　本月18日，美聯儲宣佈購買最多3000億美元長期國債和1.25萬億美元抵押貸款證券。正如市場人士擔心，瑞士央行本月12日入市沽瑞士法郎打響了“貨幣貶值戰”第一槍，美聯儲則打出了影響深遠的一槍。消息既出，美元迅速跳水，油價當日站上50美元，黃金創出一個月來新高，全球大宗商品價格普漲。

　　與會者認為，“貨幣貶值戰”風險巨大：目前全球金融市場信心脆弱，放任匯率下跌，爭相外逃的將不單是國際熱錢，更有當地資金，可能觸發如亞洲金融風暴的惡果；各國競相貶值，無疑是輸出衰退，以鄰為壑，將加劇日益緊張的全球貿易關係；造成30年代全球大蕭條的原因之一，正是貿易保護主義，這對目前已陷衰退的全球經濟，是不能承受的重。

　　事實上，近期愈來愈多的央行悄悄加入“印鈔票”行列。例如2月韓元兌美元急挫逾一成，泰銖跌逾3.3%，日元貶值近8%。由於人民幣兌美元匯率維持穩定，2月份實際有效匯率指數達歷史新高117.78，較1月急升6.78%，一舉成為全球最強勢的貨幣，使出口業雪上加霜。

　　“大量發行美元救危機，想急於結束衰退，其效果如同打一針強行止痛藥而已。藥性過後，滯脹、衰退的惡劣局面將出現，”國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌説。

　　美國哈佛大學教授本傑明弗裏德曼也對“聯邦政府負債率可能會更高”和“過剩的流動性可能導致通貨膨脹”表示憂慮。近日，股神巴菲特及債王格羅斯均表示擔心通脹重臨。

　　經濟同步衰退，各國加緊救急

　　論壇上，化工巨頭巴斯夫歐洲公司執行董事會主席賀斌傑以一串數字開始了他有關“製造業坍塌”的演講：

　　——美國汽車銷售量在2009年2月下降超過40%；

　　——全球晶片銷售在2009年1月下滑近30%；

　　——中國玩具業遭到重擊，行業內一半公司在2008年倒閉……

　　他説：“我們現在看到，在全球的每個地方，甚至包括亞洲，經濟出現衰退！這是過去我們從沒遇到過的。”業內，陶氏化學公司則因資金短缺延遲了對羅門哈斯公司的收購，並被迫在公司成立112年來首次削減股息。

　　航運巨頭AP穆勒-馬士基集團首席執行官安仕年説，作為一個“風向標”性質的行業，我們在航運和物流業中是否看到全球貿易出現好轉趨勢？我們和我們的顧客是否看到了隧道盡頭的光明？對這兩個問題的簡單回答都是“沒有”。

　　對於處於危機中心的金融業，工行董事長姜建清説，國際金融機構的損失“尚未見底”。他在論壇上列舉了一組數字：已公佈年報的25家大銀行中有6家虧損；全球金融機構累計虧損已超過12552億美元，其中美國佔68%，歐洲佔30%；金融業已裁員28萬人。年初，東歐又爆發債務危機，歐洲銀行所佔債務比例超過90%。

　　與會者認為，源自美國的金融危機一面向本國實體經濟蔓延，一面入侵原本遠離災難的週邊國家——第一波華爾街，第二波歐洲，第三波新興國家，並且已蔓延至非洲。國際貨幣基金組織(IMF)副總裁波圖加爾斷言：2009年將是戰後全球經濟衰退最嚴重的一年，也是全球經濟“最同步”的一次衰退。

　　面對危機，各國政府相繼出手。作為危機的發源地，美國政府不斷出臺救市措施：聯邦基金利率已降至0至0.25厘的歷史最低水準；先後推出了1680億美元減稅方案、7000億美元問題資産紓困計劃和7870億美元的經濟刺激方案。

　　去年下半年以來，中國政府先後出臺了4萬億元經濟刺激計劃、十大産業振興規劃，採取了降息、減稅等舉措以刺激經濟。俄羅斯近日宣佈，2009年政府將斥資1.5萬億盧布落實本國應對金融危機的各項措施。英國利率和歐元利率也分別降到0.5和1.5的歷史最低水準。

　　不過，諾貝爾經濟學獎得主、哥倫比亞大學教授約瑟夫斯蒂格利茨認為，奧巴馬政府當前8千億刺激計劃還是“太少了”，並會因聯邦制下各州的經濟短缺而大打折扣。

　　夏斌認為，本輪危機是“半個世紀以來美元主導的國際貨幣體系失衡的一次大清算”，全球經濟的復蘇不僅取決於公共支出的增加，更依賴於金融體系的重新平衡。

　　國際金融體系，更加動蕩不已

　　2008年11月，G20峰會在華盛頓召開，發達國家首次和新興國家一起就重組世界金融市場進行探討。今年4月2日，G20倫敦峰會將再次召開，美國、歐洲、新興市場國家的不同訴求日益成為全球的關注焦點。

　　“這展現了一種新的發展動力！”德國發展研究院院長德克梅斯勒説，全球金融危機的同時也打開了一扇機會之門——將我們在建立21世紀全球經濟秩序中面臨的主要挑戰列入了世界政治和經濟的重要議事日程。

　　他説，目前必須摒棄“全球化就是西方化”的思想。全球範圍勢力正處於一個再分配過程，存在潛在領導危機將是新的多極秩序的首要特點。奧巴馬政府不得不收拾金融危機的殘局和挽回美國軟實力的損失；歐洲是地區合作與整合的試驗田，但仍缺乏全球影響力；經合組織國家將不得不學會把“昨日的窮國”視為真正的合作夥伴。

　　那麼，G20峰會前景如何？與會者認為，倫敦峰會上危機救援將依然重於金融體系重建。美國、歐元區與新興市場國家將就救市成本的分擔、如何刺激經濟增長、國際貨幣體系重建等內容激烈博弈。約瑟夫斯蒂格利茨認為會議“很難取得實質進展”，因為美國還沒想清楚自己真正要什麼。

　　多位專家表示，美元新近貶值將導致中國鉅額外匯儲備市場價值縮水。不過，清邁協議的多元化已將實質性的亞洲貨幣基金提上議事日程。G20峰會有望加速國際貨幣體系三極甚至多極局面的形成。

　　10年前，亞洲金融危機暴露了資本大規模跨境流動巨大風險，全球金融穩定論壇隨後成立，但全球金融並未因此長治久安。德意志銀行副董事長凱歐克哈維薩説，由銀行家和央行官員進行非正式討論的金融穩定論壇的確力度不足，但G20、G7、G8都是非常有實力的，如何把這些強有力的集團做出的決定轉化為全球的金融監管制度，是G20峰會要解決的關鍵問題。

　　在各國的共同努力下，一個確保金融體系透明、可靠的監管新框架，一個更加關注新興國家訴求全球化格局有望逐步建立，世界經濟也終將在更加平衡的金融體系保障下重拾增長。