目前的市場環境下，通過購買幾家公司股票“救市”並不現實。投資者對股市下跌趨勢能否終結還應持謹慎態度。

　　中央匯金公司10日宣佈，將在二級市場自主購入工、農、中、建四行股票。在股市持續低迷之際，此舉引發市場的豐富聯想。

　　增持銀行股能增強市場信心，也會激發對後續政策的想像力

　　國慶長假後首個交易日，滬深股市延續節前的調整，大多數股票均出現下跌。然而，在一片綠色之中，國有大銀行板塊的表現卻頗有意味。當天，工、農、中、建四大銀行股價均逆勢上漲。

　　股市收盤之後，一個消息在市場中迅速引起廣泛影響：中央匯金公司表示，為支援國有重點金融機構的穩健經營和發展，穩定國有商業銀行股價，中央匯金公司將在二級市場自主購入工、農、中、建四行股票，並從即日起開始有關市場操作。

　　中國銀行、建設銀行、工商銀行及中國農業銀行10日晚分別發佈公告稱，公司股東中央匯金投資公司當日增持中國銀行A股350.97萬股，增持建設銀行A股738.44萬股，增持工商銀行A股1458.4萬股，增持農業銀行A股3906.83萬股。

　　增持後，匯金公司持有中國銀行A股1885.57億股，佔中國銀行總股本的67.55%；持有建設銀行股份1427.53億股，其中A股1.62億股，H股1425.9億股，佔建設銀行已發行總股份的57.09%；持有工商銀行A股1236.56億股，佔工商銀行總股本的35.43%；持有農業銀行股份1300.39億股，佔農業銀行總股本的40.04%。公告還顯示，匯金公司將在未來12個月內，繼續增持上述四家銀行股份。

　　作為資本市場上“國家隊”的先鋒，中央匯金公司的舉動歷來受到關注。2008年9月18日，匯金宣佈在二級市場自主購入工、中、建三行股票，次日上證綜指上漲9.45%，兩市千余只股票漲停。2009年10月9日，工、中、建三行接到匯金公司通知，匯金通過上交所交易系統買入方式增持三行A股股份，當天上證綜指大盤上漲4.76%。此次匯金的再次增持，是否能重現以往的效果？

　　光大證券首席投資顧問滕印表示，雖然目前還不清楚匯金增持四大行股票的細節，但對於股市二級市場來説，其積極效應不言而喻。今年股市走勢疲弱，尤其是7月以來，市場出現連續下跌，市場信心受到嚴重挫傷。匯金在這一時機增持，能夠在穩定市場情緒、增強市場信心方面發揮作用。此外，匯金的增持也會激發市場對後續政策的想像力，也有利於市場的轉暖。

　　有市場人士認為，匯金公司增持四大銀行股票，説明現在的二級市場股票，尤其是銀行股已經具備較好的投資價值。匯金作為四大行的大股東，其舉措也往往被認為蘊含政策導向。

　　匯金增持的消息公佈後，對於仍在交易的香港股市已形成刺激效應。工、農、中、建四大銀行的H股在當天收盤前均出現快速上漲，恒生指數尾盤也由跌轉漲。

　　增持不能簡單視為“救市”，股市是否見底還有待觀察

　　從7月中旬開始，A股市場一直在一個不斷探底的下降通道中，目前的上證指數距離2010年7月形成的2319點低點只有一步之遙。匯金增持能否扭轉這一趨勢？

　　滕印認為，匯金公司在相對低位增持銀行股，本身是一種投資行為，不能簡單視為“救市”。目前的市場環境下，通過購買幾家公司的股票來救市也不現實。市場運作的軌跡，從根本上説，取決於宏觀經濟政策、上市公司業績及二級市場供求關係等基本面因素。

　　從目前A股市場的情況看，存在一些積極因素。經過連續下跌後，股市的“泡沫”得到進一步壓縮，目前的市盈率水準與2005年、2008年的底點相差無幾，整體估值水準處於歷史低位。長假期間公佈的數據顯示，9月製造業採購經理人指數穩中有升，環比回升0.3個百分點，這是連續第二個月小幅回升，表明宏觀經濟仍保持平穩運作態勢。

　　然而，股市同時也面臨著諸多的壓力。銀行證券首席策略分析師孫建波分析，9月份CPI預計還將在高位運作，距離投資者期待的CPI明確下行趨勢還有待時日；上市公司業績可能出現下調，不排除在三季報公佈業績之後再次下調業績預測，從而對A股市場帶來壓力；當前A股發行節奏仍然很快，新股抽血令A股不斷承受資金壓力。

　　市場將在何處見底？滕印認為，與其猜疑股指運作的點位，不如靜下心來分析影響市場的關鍵性因素。他認為，股市要見底，要滿足三個條件：首先是引發市場調整的原因有沒有發生實質性改變，如貨幣政策、市場供求關係、房地産調控、國際市場的動蕩等；其次是有沒有外力來“對衝”各種不利因素，匯金增持就是這樣一種外力，但其力度還有待觀察；最後是股票的估值水準是不是足夠便宜。雖然現在A股的估值處於歷史低位，但全流通後市場環境已經發生變化，不能與過去作簡單對比，而且市場的結構差異明顯，一些小盤股的估值仍然不低。綜合這些因素看，投資者對下跌趨勢能否終結還應持謹慎態度。

　　中央匯金公司(連結)

　　中央匯金投資有限責任公司成立於2003年12月，是由國家出資設立的國有獨資公司，其重要股東職責由國務院行使，代表國家依法行使對國有商業銀行等重點金融企業出資人的權利和義務。中央匯金公司不開展其他任何商業性經營活動，不干預其控股的國有重點金融企業的日常經營活動。