據證券日報報道，匯金公司增持工、中、建三大上市銀行，從當初的高調登場到眼下的低調潛行，在筆者看來，至少透出三重信號。

　　首先，“救火隊員”不再高調救場，説明目前A股市場信心日漸增強。

　　匯金公司是中國投資公司的全資子公司，目前為工商銀行、建設銀行、中國銀行等國有銀行的控股股東，在業界有金融“國資委”之稱，也被A股市場視為“準平準基金”。

　　匯金首次高調宣佈增持三大行，發生在2008年9月18日。當時正是國際金融風暴風聲鶴唳之時，A股市場正處低迷時刻，市場信心幾近冰點，“千點論”大有死灰複燃之勢。

　　正是在這樣的背景之下，匯金高調增持三大行，無異於“冬天裏的一把火”，起到了“四兩撥千斤”的作用。

　　匯金第二次高調增持，則是在三大行集體宣佈匯金上一次增持行動已告結束之後不久，三大行限售股即將大規模解禁之前。2009年10月11日，工行、建行、中行同時發佈公告，稱匯金增持了自家股票，匯金還許諾在未來12個月繼續通過二級市場增持。

　　限售股解禁曾被市場視為“洪水猛獸”，三大行因其在A股市場擁有無可匹敵的權重，其限售股解禁一時間讓市場預期“泰山壓頂”。匯金正是在這個時候再次大舉出手，讓人們相信限售股解禁是“洪水”但並非“猛獸”。儘管其後市場仍幾經波折，但匯金“該出手時就出手”的舉動仍功不可沒。

　　“救火隊員”總是出現在危急時刻。直面全球金融危機，我國政府相繼推出包括4萬億投資計劃在內的一系列擴大內需的經濟刺激政策。伴隨中國經濟率先企穩回升，上市公司業績逐漸回暖，加上創業板、融資融券、股指期貨等多項市場創新舉措陸續推出，A股市場悄然走出低谷，市場信心明顯增強。從這個意義上講，眼下匯金不再高調增持三大行，其實是一個好消息。

　　實際上，匯金仍在繼續增持，只是變得低調了一些而已。比較工行、建行三季報和年報，匯金在2009年四季度悄然增持工行、建行各10萬股。

　　匯金低調繼續增持工行、建行的舉動，一方面展示出繼續力挺A股市場的意圖，另一方面，説明目前三大行價值相對低估，仍被匯金看好。換句話説，匯金眼下的增持舉動不僅僅是為了穩定市場，而是真正看好銀行業的前景。這也是匯金“降調”中透出的第二個信號。

　　上證指數自1664.93點探底回升以來，上漲幅度最高逾一倍，目前兩市絕大多數個股股價均已翻番，上漲幾倍甚至上10倍的個股也不在少數。而銀行板塊整體市盈率僅有15倍左右，遠低於兩市整體市盈率。

　　截至昨日收盤，三大行中的工行、建行市盈率分別為12.8倍和12.3倍，中行也只有13.3倍。難怪建行掌門人郭樹清日前直呼建行被“估得太低了”。其實，中行、工行何嘗不是這樣？

　　是金子總會閃光。儘管三大行目前受到市場敏感的再融資困繞，但其投資價值毋容置疑，特別是隨著融資融券、股指期貨業務的推出和縱深發展，其中長線投資價值將更加凸顯。先行一步的匯金，很可能成為最後的大贏家。

　　另外，記者注意到，眼下匯金增持三大行更加注重“結構性”，説明A股市場價值投資理念正進一步深化。

　　從三大行的年報看，匯金在這個“板塊內部”的增持也是結構性的。年報顯示，2009年匯金增持工行股份在絕對數量上最為積極，建行次之，而匯金儘管累計增持中行8600萬股，但在2009年四季度暫未繼續增持。

　　這或許與其對三大行基本面的仔細考量有關。年報顯示，從凈利潤的絕對數值上看，被稱為“全球最賺錢銀行”的工行凈利潤繼續領銜三大行，建行和中行分列其後。

　　值得注意的是，以銀行股為首的金融股經過上週四、週五投資者的連續融資做多後，工行的融資餘額高達1004.6萬元，超過長江電力，成為目前投資者最看好的品種。

　　三大行2010年一季報即將披露，匯金一季度末持有三大行的最新動向也將揭曉。匯金仍在低調增持，抑或按兵不動，或者結構性減持，又將給我們傳遞出哪些信號？我們拭目以待。（張亮）