年初出現的中國外匯儲備增速放緩局面在2季度有所改變：截至2009年上半年末，國家外匯儲備突破了2萬億美元關口。其中，上半年國家外匯儲備增加1856億美元，僅二季度就新增1780億美元，外匯儲備重拾快速增長步伐。

    分析人士指出，中國外匯儲備的快速增長與中國經濟企穩回升的趨勢密切相關，同時當局應警惕外匯儲備快速增長背後的諸多隱憂。

    隨著經濟的逐步企穩和人民幣升值預期的影響，中國外匯儲備曾在1、2月份出現的負增長已被逐月攀升所取代；數據顯示在，二季度的三個月裏，月度新增儲備分別為552億美元、806億美元、421億美元，遠高於金融危機爆發後幾個月裏外匯儲備增長金額。

    “二季度外匯儲備的快速增長，一方面與貿易順差依然增長有關，另一方面，也説明國際投資者看好中國經濟走勢，其中藏匿著國際遊資的身影。”亞洲開發銀行高級經濟學家莊健接受新華社記者採訪時説。

    此前海關總署公佈的數據顯示，上半年中國外貿進出口總值9461．2億美元，同比下降23．5％，但由於進口下探幅度大於出口，中國上半年依然保持貿易順差969．4億美元。

    相比于日本、美國等其他經濟體，中國經濟在二季度出現了企穩回升的跡象，未來向好趨勢比較明顯，與此同時，國內股市、房地産市場日益火爆。“資産市場歷來是國際遊資緊盯的投資區域，這個市場二季度明顯回暖，吸引了大量遊資，這是二季度外匯儲備增長迅速的重要原因。”莊健説。

    央行外匯佔款的增加也從另一個方面印證了外匯儲備的回升。截至5月末，中國金融機構外匯佔款餘額為176587．51億元，其中5月份金融機構新增外匯佔款為2425．65億元，增量創下今年以來的新高。

    高額的外匯儲備一直被專家視為一柄雙刃劍。一方面，在金融危機肆虐、全球經濟衰退的背景下，高額外匯儲備可以作為國際金融的調節器，可以為國家金融穩定和危機救助提供保障。但與此同時，在全球流動性氾濫的時候，儲備的過快增長無疑也蘊藏著諸多風險，引起專家的擔憂。

    國家資訊中心經濟學家祝寶良表示，遊資流入最大的危害將是資産泡沫的産生，目前股市、房市價格上漲與其不無關係。“除了會吹大資産泡沫，導致通貨膨脹之外，熱錢的流入將使得人民幣面臨升值壓力，而人民幣升值會對出口造成負面影響。”祝寶良説。

    外匯專家陳炳才認為，高額儲備的進一步形成增加了外匯管理部門的管理難度，因為無論儲備的構成如何，其價值都處在不斷變動的風險當中。

    如何實現外儲保值已成為中國當局必須面臨的一大挑戰。今年以來，美聯儲、歐洲央行相繼採用了量化寬鬆的貨幣政策，長遠來看，美元的貶值幾無懸念，並由此引發大宗商品漲價。專家指出，為避免外儲屆時出現這種“雙重損失”，外儲結構調整和有效利用顯得尤為關鍵。

    在諸多有效利用外匯儲備的主張聲中，增加購買戰略性資産、增加能源和資源的儲備，一直呼聲很高。但專家指出，中國作為國際市場上的大買家，一旦重倉介入某種資産或大宗商品，自然會大幅拉高這種資産的價格，反而會帶來不必要的儲備損失。

    鼓勵企業走出去正成為當局化解外匯儲備風險的一條途徑。“政府鼓勵企業走出去，在一定程度上有利於降低國內外匯儲備，通過貸款換石油等具體方法，我國把部分美元資産轉換成油氣等資源類資産，對於調整外匯儲備結構、推動外匯儲備的多元化、抵禦金融風險將發揮積極作用。”中國社科院世經所國際金融室副主任張斌説。

    據悉，上半年中國石油化工企業相繼與俄羅斯、巴西、哈薩克、委內瑞拉等國簽署了一系列總價值達440億美元的“貸款換石油”協議，這些均被市場視為利用外儲支援企業走出海外的成功案例。

    不過，也有專家指出，對於化解高額外匯儲備風險，這些方法僅僅是“治標”而非“治本”之策。社科院世經所所長余永定指出，這也許能解決外匯儲備中的存量問題，但它無法解決流量增長問題。他認為，目前解決問題的關鍵是儘快採取措施實現經濟增長方式的轉型，實現經濟的均衡發展。

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