“深港通”開通，大陸—香港市場構建全球股市鼎立新格局

　　“深港通”在今天正式開通，是2016年10月人民幣正式納入SDR貨幣籃子後的一件大事。作為2014年“滬港通”的延續和升級，將進一步提升在深、滬、港三個市場的整體協同效應，有效推動人民幣市場的國際化與成熟化，將形成大陸—香港市場。這意味著，在全球股票市場，大陸-香港市場與美國市場（納斯達克、紐交所）、歐洲市場（英、法、德等國股票交易所）形成鼎立新格局。

　　“深港通”的開通，推動國內市場資源優質化、國際化。開通“深港通”，是資本市場的供給制改革。通過國際化運作，未來市場監管會越來越嚴格，資本市場資源配置作用將得到強化，A股的優質公司將獲得更多資源配置。未來A股估值體系和國際接軌，將來我們評價一個公司估值是否合理，不再像以前那樣只和國內同行業上市公司做比較，更多地將會和港股、美股甚至全球同類公司去做比較，綜合考慮ROE/ROA、成長性、分紅率等多因素。同時，“深港通”的成功開通，意味著深、滬、港三地將共同搭建起一個股票總市值達70萬億人民幣的龐大市場，將會使中國經濟最發達的長江三角洲、珠江三角洲實現資本與市場的互聯互通，更加有效推動資本市場的本土化與國際化。這個體量是個什麼概念呢？僅次於美國股市的規模，佔全球股市市值的百分之十五，也就是説每一個投資者未來都將直接面對深、滬、港三地聯通的全球第二大資本市場。深、滬、港三地市場原來是“同向春風各自愁”，而今是“萬紫千紅總是春”。券商、基金公司、ETF産品一直期待“深港通”開通，深信該舉措會推動資源資本的重新有效配置，推動優質公司獲得更多資源，有效實現中國市場與全球市場的互聯互通、共用共榮。

　　“深港通”助推資本市場回歸到服務於實體經濟功能上來。各行業巨頭公司是依靠資本市場發展起來的，靠股市不斷進行並購和融資。“問渠那得清如許，為有源頭活水來。”從根本來看，實體經濟是發展基礎，否則股票估值主要錨定物無法實現股市的長期穩定資金來源。優秀公司治理結構秉持以實體經濟為基礎，更容易在股票市場上獲得更高定價，更容易獲得融資，也容易給投資者分紅派息。“深港通”助推股票市場使資源重新配置，服務優秀公司獲得更多資源去發展實體經濟，更加有效配置海內外市場與資源。伴隨A股定位於服務實體經濟的同時，我們將會看到海外投資者涌入A股，使得海內外資本市場在産品工具、估值體系、服務水準、國際化水準等方面具有比較優勢，推動全球股市的繁榮和發展。

　　“深港通”構建大陸-香港市場格局，提振中國大陸、香港與全球市場信心。“深港通”構建大陸-香港市場格局，和美國、歐洲市場鼎足而立。2016年國際政治與經濟發展不尋常，英國“脫歐”，美國總統大選，使得全球市場信心深受保守主義影響。未來A股市場，將會更頻繁地受到國際政治經濟形勢的影響，未來一年不確定因素可能會相對加強，比如2017年歐洲各主要國家大選、英國脫歐程式的正式啟動、2017年美國新總統上任後對華政策的變化等等。香港股市在全球具有獨特地位，深港通開通意味著市場一致認同深、滬、港三大市場的統合發展趨勢，會加速了資本雙向開放步伐，提升香港股票市場的全球地位，推動滬、深市場的國際化。中國作為全球第二大經濟體，助推形成大陸-香港市場格局，在全球構建為美國、中國與歐洲三大資本市場鼎足而立的國際格局。從近期看，“滬港通”“深港通”帶動的是中國市場的國際化，必然吸引全球資本市場的深入涉足。從長遠來看，這種影響是全球性的，全球市場將會享受大陸-香港市場格局形成的制度紅利，而且會優化全球資本市場結構與治理水準，減少國際經濟政治形成的股市動蕩。

　　“深港通”的開通使中國在資本市場開放的道路上邁出了堅實的一步，滬深港三地的資本市場將成為全球第二大股票市場。“雄關漫道真如鐵，而今邁步從頭越”，我們深信，大陸-香港市場的“風景”會更好。

　　（張英飚：深圳青年企業家協會副會長）

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