陶冬：樓市將進入調整“第二期”

　　據上海證券報報道 瑞信亞洲經濟學家陶冬22日在上海表示，中國房地産市場今年年底將進入調整的“第二期”，即在成交量萎縮的同時，房價也大幅下滑，且這輪調整可能持續若干年。不過他並不認為這將是泡沫的破裂。

　　總體上，陶冬對今年餘下時間中國經濟的展望並不那麼樂觀，他認為這輪增長週期的頂峰已在第一季度出現，接下來會進入一個增長放緩、通脹上升的階段。但中長期來看，中國經濟有望實現從出口依賴向內需拉動的健康轉型，實現更“高品質”的增長。

　　樓市有泡沫但不會破

　　陶冬表示，中國經濟這輪增長最快的時期已過，但下降的速度會比想像中慢，今後兩年經濟的走勢相當程度上要取決於房地産市場。

　　“中國樓市有泡沫，但泡沫未必會馬上破滅。”陶冬説，中國開發商的現金流暫時不會出現大問題，未來一段時間，房價仍會在高位膠著，成交會繼續萎縮。

　　但到了第四季度，情況會有所變化，中國房地産市場的調整可能由“一期”進入“二期”，即在成交萎縮的同時，房價出現明顯下滑：

　　首先，到第四季度，部分體質較弱且杠桿率較高的開發商可能出現問題；第二，第三、第四季度會有大量新房涌出，從而顯著改變供需平衡；第三，預計到第四季度利率會明顯上升，從而令投資性需求進一步推後，讓供需關係進一步惡化。

　　上述三方面因素可能導致明年上半年房價出現明顯下跌，但從全國的水準看，房價的跌幅大約在15%至20%。

　　陶冬預計，中國這輪房地産調整可能持續若干年，與其説這輪調整會有多大驚人的幅度，還不如説是調整的週期可能較長。