<P> 日本央行11月2日公佈的10月貨幣政策會議紀要顯示，該行部分理事認為，超低利率帶來的副作用或將大於積極效果。另外，該行理事須田美矢子稱，日本央行的金融資産購買計劃將使日本政府債務貨幣化，並無法起到壓低長期債券利率的效果。</P>
<P> 日本央行曾于10月5日的貨幣政策會議上決定將基準利率從0.1%下調到零至0.1%，並決定以5萬億日元購買金融資産。但會議紀要顯示，該行部分理事認為，若利率降幅太大，則其負效應或大於寬鬆政策的積極效果；原因是，更低的利率回報會損害金融市場的仲介功能，因此應維持原有基準利率。</P>
<P> 對於5萬億日元的資産購買計劃，日本央行部分理事認為，該措施只能是短期且臨時的，建議央行區分定量寬鬆計劃下的資産購買和其他類別的資産購買，並在資産負債表上明示。而須田美矢子則直接質疑購買計劃，認為其會加速債市泡沫膨脹；鋻於日本政府中長期財政狀況的不確定性，日央行購買政府債券有使債務貨幣化之虞，這反而會提高長期債券利率，使定量寬鬆計劃出現反效果。(吳心韜)</P>
