人民幣對美元的趨勢僅僅只有“升值”兩個字？市場做出了否定的回答。復旦大學金融研究院昨天發佈最新 《復旦人民幣匯率指數走勢分析》報告顯示，在剛剛過去的二季度，人民幣對美元貶值明顯，0.88%的貶值幅度創下了自1994年以來的最大值。

　　從外部來看，歐洲一片頹勢，但由於美國經濟表現較好，國際避險資本大量回流美國本土，使美元一直保持在高位。從近期美元指數始終保持在80上方就可以看出市場對美元的渴求程度。

　　事實上，影響人民幣對美元走勢的最大因素在國內。今年4月16日，中國人民銀行將人民幣與美元日交易波幅從原來的0.5%擴大至1%。報告認為，這是自2010年7月重啟匯改以來，人民幣匯率制度改革的重要措施。事實上，人民幣對美元匯率在今年一季度已經進入了合理區間。波幅的擴大，預示著人民幣擺脫了單邊升值趨勢，開始進入雙向波動時代。而在中國經濟進入艱難時刻的背景下，反映中國購買力的人民幣必然出現市場預期分化。

　　從市場來看，3月末，人民幣對美元匯率中間價為6.2943，比上年末僅升值66個基點，升值幅度為0.1%。整個一季度，人民幣對美元匯率58個交易日中，29個交易日升值，29個交易日貶值。而剛剛過去的二季度，人民幣真的貶值了，成為自1994年以來人民幣匯率跌幅最大的一個季度。報告顯示，在今年5月，人民幣對美元的最大跌幅曾達到過0.97%。

　　報告認為，由於歐債危機引起的外部需求萎縮，使我國出口遭受嚴峻考驗，進而影響我國經濟。同時，經濟結構調整、培育新的經濟增長點和擴大內需都需要假以時日，短期內經濟增速回落已不是懸念。這些因素都支援人民幣繼續貶值，但貶值空間有限。