二季度人民幣貶值幅度18年來最大

2012-07-10 08:56     來源:人民網     編輯:范樂

  盯住一籃子貨幣模擬匯率指數相對平穩,波動較小,顯示盯住一籃子貨幣可以使人民幣有效匯率更加穩定

  有效匯率指數小幅上漲

  2012年第二季度,復旦人民幣有效匯率呈現出在震蕩中小幅上漲的態勢。其中4月震蕩中略有降低,5月升值幅度較大,6月有所回落。相比2000年以來,處在歷史高位。盯住一籃子貨幣模擬匯率指數相對平穩,波動較小,顯示盯住一籃子貨幣可以使人民幣有效匯率更加穩定。

  截至6月底,復旦人民幣名義有效匯率指數為124.40,較季初的122.01上升2.39個百分點,漲幅為1.96%;最高點和最低點分別為124.75和121.62,振幅為2.57%。復旦人民幣實際有效匯率指數為129.42,較季初的126.90上漲2.52個百分點,漲幅為1.99%;最高點和最低點分別為129.73和126.02,振幅為2.94%。復旦人民幣盯住一籃子貨幣模擬匯率指數回落0.47%,與名義有效匯率指數的差距擴大。模擬匯率指數的振幅只有1.60%,小于有效匯率指數的波動幅度。

  從下圖可以看出,人民幣有效匯率指數在第二季度每個月份的走勢特點各不相同:

  4月人民幣有效匯率指數在震蕩中保持平穩。人民幣名義有效匯率指數4月微漲0.14個百分點;實際有效匯率指數微降0.35個百分點。

  5月人民幣名義有效匯率指數漲幅為1.86%;實際有效匯率指數漲幅為2.24%。5月人民幣對大多數籃子貨幣升值,如對俄羅斯盧布升值10.87%,對澳元升值6.42%,對歐元升值5.51%,對英鎊升值3.87%等;對少數主要貨幣貶值,如對美元貶值0.97%,對日元貶值3.77%。由於升值的貨幣多且幅度較大,人民幣有效匯率也隨之大幅上漲,實際有效匯率指數的最高點達到129.73,創歷史新高。

  6月人民幣有效匯率指數衝高回落,震蕩幅度較大。名義有效匯率指數的震蕩幅度為0.96%,實際有效匯率指數的震蕩幅度為0.90%。6月人民幣對多數籃子貨幣走低,但對美元、日元、巴西裏亞爾等貨幣升值,因此人民幣有效匯率在震蕩中保持穩定。

  核心指數呈現“W”型走勢

  總體來看,人民幣核心指數第二季度呈現出“W”型走勢,即均衡震蕩,沒有明顯的趨勢。季末收盤價118.0224,僅較季初收盤價118.3371上漲0.3147個百分點,漲幅僅為0.27%。人民幣核心指數第二季度最低點出現在5月1日,為117.0877,最高點為4月6日的118.7904,兩者僅相差1.7027,第二季度整體震蕩幅度為1.45%,較第一季度大福下降。

  人民幣核心指數波幅和升值幅度遠小于有效匯率指數,主要原因在於核心指數中歐元、英鎊的貶值部分被美元、日元以及港元的升值抵消。

  4月初人民幣核心指數收盤價為118.3371,4月末收盤價為117.3491,下跌0.83%。4月人民幣對歐元、美元小幅升值,對日元和英鎊小幅貶值,因此人民幣核心指數呈小幅下跌走勢。

  5月人民幣核心指數開始回升。5月末人民幣核心指數為117.9536,較月初上漲0.71%。從雙邊匯率來看,人民幣對美元、日元小幅貶值,對歐元、英鎊升值幅度較大,因此人民幣核心指數整體呈現上升走勢。

  6月人民幣對美、歐、日、英等主要貨幣保持震蕩,因此人民幣核心指數無明顯變動趨勢。

  資金流出致貨幣大幅貶值

  從人民幣對一籃子貨幣的變化角度來看,人民幣對日元和菲律賓比索貶值較大,貶值幅度分別為3.94%和2.14%,對美元和港元僅貶值0.48%和0.60%;對俄羅斯盧布、印度盧比、伊朗裏亞爾、瑞士法郎、歐元等升值幅度均超過5%。這充分顯示了第二季度大量資金從新興經濟體流出,導致其貨幣大幅貶值。在目前參考一籃子匯率形成機制下,人民幣仍主要參考美元,對美元的波動較小,而對歐元、日元、英鎊和大量新興經濟體的貨幣波動更加劇烈。

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