雖然金銀價格分別在六月底觸及階段性的底部1548美元/盎司、26.11美元/盎司，但需要注意的是，多頭不但沒有迎來春天，而且還可能出現新一輪大幅下挫行情。

　　在歐盟峰會利好的提振下，壓抑多時的做多熱情再次被激發。加之，市場普遍預期本週四召開的歐洲央行利率決議會議，央行會降息25個基點，同時採取更為寬鬆的貨幣政策來刺激經濟。大宗商品包括原油大幅上漲，從而帶動金銀進一步上行。也正因為金銀的“強勢回歸”，使大部分投資者開始憧憬金銀將立即再創輝煌。

　　然而仔細分析，此次歐盟峰會實質利好不大，只不過是多了層“美麗”的外衣。歐元區整體經濟依舊沒有絲毫起色，經濟惡化蔓延之態依舊。超級核心國的德國、法國相繼爆出經濟陷入全面萎縮的“醜聞”。新近公佈的德國6月製造業PMI雖小幅上修，但是仍以45.0創近三年來的最低水準。6月服務業PMI也意外下滑至49.9，低於50的榮枯分水線，為去年9月以來新低。同時法國也將該國今年GDP預期增長0.7%，下調至0.4%。歐元區經濟兩大“巨擘”的冥滅，將為歐元區債務國順利走出危機，再添變數。筆者分析，若本週歐洲央行利率決議會議，沒有更為寬鬆的貨幣政策出爐，勢必會使市場信心遭受重挫，屆時金銀將會大受打壓。

　　此外，儘管美國經濟復蘇之路異常坎坷，但種種跡象表明，美國經濟似乎並沒有外界想像的那麼糟糕。美元的“避險天堂”地位依舊不容替代和撼動，尤其是上個月美聯儲沒有如市場所預期的推出QE3，更是強化了美元強勢的地位，使美元指數有著基本面的強大支撐。而從技術面來看，目前，美元指數依舊處於強勢區，仍有一定的上漲動能，若在利好消息的配合下，再次創新高的概率很大。而一旦美元指數“王者歸來”，金銀必將開始新的一輪下跌之旅。

　　而從金銀的技術走勢來看，二者均面臨三角形態的突破，隨著時間的推進，多空雙方爭奪的空間也愈來愈窄，近期進行最終方向性選擇的概率很大。至於金銀能否直接突破向上，筆者分析，在金銀中期下行趨勢保持完整，面臨多個重要阻力點壓制的情況下，多方目前所積蓄的動能不足以衝破上方的重重壓力。相反，向下的概率會相對更大些。而一旦，空方在此輪博弈中獲勝，金銀重挫將在所難免，屆時黃金1500美元/盎司、白銀26美元/盎司的強大支撐也將土崩瓦解。