專家認為，考慮到未來外匯佔款的波動特徵和未來的政策預期，預計M2同比增速仍會在12%至13%左右波動，不會出現較快、大幅回升態勢。儘管最新出爐的5月份經濟金融數據有不少“超預期”之處，但投資和消費態勢依舊有待提振，面對較為複雜的國內外經濟形勢，“穩增長”仍不可掉以輕心，還需要政策面進一步加以應對。

　　6月11日，5月份金融數據在市場的期待中如期公佈。採訪中，分析人士指出，5月新增信貸和M2同比增速均超預期，一改此前市場預計的“繼續不景氣”狀態，結合剛公佈的改善較為明顯的進出口數據及持續回落的CPI同比增速看，近日發佈的經濟金融數據整體趨好，這説明近期“穩增長”各項措施初顯成效。

　　國泰君安固定收益部研究主管周文淵表示：“信貸總量和信貸結構均出現改善，新增貸款接近8000億元，尤其是新增中長期貸款好于市場預期。同時票據融資規模仍高達2300億元，總量和結構都較4月份出現明顯改善。中長期貸款需求上升，顯示投資需求在好轉；票據融資規模上升，體現出銀行對下半年貸款的空間較為樂觀。

　　對於5月貨幣供給增速反彈至13.2%，周文淵表示，M2增速得以反彈，其主要原因是貸款放量帶來貨幣乘數上升，包括連續的“降準”等貨幣政策也逐步顯現效果，預計6月貨幣供給增速有望延續反彈。交通銀行金融研究中心研究員鄂永健指出，除貸款增速回升因素外，存款大幅增加和財政存款少增也是5月貨幣供應增速回升的原因。此次數據也顯示，存款數據也得到大幅改善，5月當月人民幣存款增加1.22萬億元。

　　今年一季度以來，M1、M2增速均呈連續3個月回升狀態，而受當月存款凈下降、4月新增貸款規模實際較小、近期外匯佔款減少等因素影響，4月份則一改前3個月態勢，M2增速和M1增速一度雙雙明顯回落。

　　5月以來，為適應經濟發展形勢和變化，管理層先後兩次進行了貨幣政策預調微調。央行5月12日晚間發佈消息稱，從2012年5月18日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是央行今年以來第二次下調存款準備金率。上週四，央行又宣佈下調存貸款基準利率，這是近三年來首次動用利率工具。來自工行的分析人士認為，這些貨幣政策操作為經濟活躍度的回升提供了較好環境，5月末M1和M2增速的回升就是一個積極的信號，當月貨幣供應量超預期表明相關措施已見成效。但同時也要注意，未來考慮到外匯佔款的波動特徵和未來的政策預期，預計M2同比增速仍會在12%至13%左右波動，不會出現較快、大幅回升態勢。

　　值得注意的是，5月末M2同比增長13.2%，較上月末提高0.4個百分點，而M1同比增長3.5%，也比上月末提高0.4個百分點，兩者“剪刀差”依然保持高位。有分析指出，這顯示經濟活力沒有明顯改善。由於M1主要由流通中現金和企事業單位活期存款組成，而M2由M1和定期存款組成。M2增長減M1增長的剪刀差越小，表明貨幣供應量存款活期化傾向越高，經濟活力越高；反之，剪刀差越大，存款定期化比重較高，顯示經濟活力尚待提升。

　　與此同時，專家指出，儘管最新出爐的5月經濟金融數據有不少“超預期”之處，但投資和消費態勢依舊有待提振，面對較為複雜的國內外經濟形勢，“穩增長”仍不可掉以輕心，還需要政策面進一步加以應對。這其中，還需要進一步改善投資結構、有效拉動消費，增強內生動力，著力培育新的經濟增長點，而當前通脹壓力的繼續趨緩也給政策操作騰出了空間。

　　鄂永健表示，從5月總體數據來看，當前經濟增長依然疲弱，但工業增加值同比和投資環比增速有所改善，表明經濟有企穩跡象。未來隨著積極財政政策的陸續實施，包括加快項目審批速度、推動節能消費補貼、擴大營改增試點範圍等，預計GDP增速有望在二季度見底，三季度開始逐步回升，經濟增速大幅回落的可能性不大。而此次降息和擴大利率浮動區間對實體經濟的效果也需要一段時間的觀察。因此，預計未來貨幣政策將保持穩健基調並繼續向放鬆的方向微調，同時，還要注重靈活應對。