許久不見新股破發再度露面。昨天在上海證券交易所掛牌上市的日出東方開盤即遭破發。

　　與此對應，打新債的投資者日益增多，新債收益率能達到3%以上。

　　日出東方上市首日破發

　　打中日出東方這只新股的股民徐女士早就預計中新可能帶不來多大的收益，但她卻沒料到，這只新股竟開盤就造成她的損失。

　　日出東方8000萬股A股昨天上市交易，開盤就遭遇破發。該股開盤20.78元，低開3.35%，最低跌至19.80元，截至收盤該股下跌6.7%，報20.06元，全日成交額約為4.92億，換手率僅為30.55%。

　　日出東方的表現明顯低於市場預期。比如，此前國泰君安認為其上市首日定價將在21.6元—24.1元之間。“上市首日便破發的多集中于大盤股或發行市盈率過高的中小盤股，沒想到日出東方也會開盤破發。”徐女士懊悔不已地説，“看到股民們都打新股賺錢，我怎麼就撞上了這麼一隻開門綠的股票”。

　　中信證券浙江公司錢向勁認為，該股上市首日表現不佳與以下因素有關。其一、從行業方面觀察，含熱水器業務或太陽能相關産業上市公司2012年動態市盈率均值大約為18-19倍，因此該股定位就顯得有些尷尬；其二、與宏昌電子相比，雖然宏昌電子發行市盈率偏高,但絕對發行價格低,非常適合市場短線資金的運作，於是宏昌電子受資金熱捧；其三、由於近期大盤表現一般，交易所對新股的炒作監管又比較嚴，被熱捧的宏昌電子受到調查，因此短期再度被追捧的幾率減少。

　　七新股連發 謹慎打新

　　新股發行新規實施後，新股發行“三高”已呈現降溫態勢，加上股市有所回暖，投資者的打新熱情重燃起來。

　　“人民網、宏昌電子這些新股上市後都出現了大漲的行情，打中新股賺取的利潤也相當可觀，所以不少股民‘重操舊業’，積極打新”，杭州一家券商營業部總經理告訴記者，相比二級市場起伏不定，投資者還是青睞于通過打新賺穩定收益。

　　數據上來看，打新的群體在增加，收益也可觀。數據顯示，券商對5月以來上市的新股平均每只投入5407.62萬元的打新資金，而在今年1-4月，平均每只新股動用的資金量僅為1610.97萬元。截至5月17日，今年以來共有216隻公募基金參與打新，累計申購動用資金約87億元，鎖定股票浮動盈虧則為5億元，打新收益率約5.75%。

　　本週IPO市場更是出現8隻新股發行。週一珠江鋼琴、週二華燦光電和德威新材、週三旋極資訊和福建金森、週五黃海機械和奮達科技發行。

　　日出東方的表現提醒，打新股仍然存在風險。“從歷來新股破發趨勢來看，新股破發從大盤股開始，中小盤股而後出現破發。”澤暉投資投資總監彭先生認為，隨著股市再度降溫，破發潮再度出現的概率將大增。當然，真正具備成長性的新股不再“三高”發行後，仍然存在著新股上市後良好的表現機會。

　　債券新股趨熱

　　不過，同樣是打新，相比新股走勢的捉摸不定，新企業債上市的表現可圈可點。

　　從4月到5月，不少新企業債上市當天便出現大漲，不少漲幅超過3%以上。5月15日上市的“12雅致02”上市首日報收103.99元，申購收益率接近4%，非常可觀。而5月17日上市的“12蓉新城”，上市首日報收103.60元以上，申購收益率超3.6%。

　　“一些打新專業戶已轉戰債市。”券商營業部總經理告訴記者，他們往往前一天就挂好單，爭取在交易所開放席位時能夠搶到單。

　　新債提供良好收益率與債市牛氣沖天有莫大關聯。中海基金劉俊表示，當前國內經濟增速下滑、企業盈利萎縮，加之希臘內閣重組失敗等週邊因素的影響，我國股市二季度震蕩壓力仍大，不明朗的經濟形勢以及權益市場表現弱化將加重投資者的避險情緒。在經濟增速放緩、資金面逐漸寬鬆的背景下，債市的走牛有利於保本基金在短期內增厚安全墊，而可轉債質押回購交易的正式推出，將極大增加可轉債的流動性，為市場帶來新的投資機會。

　　交銀投資總監項廷鋒認為，中國經濟仍處於一個尋底過程中，短期內可能難以出現明顯反彈，這或對債券市場是有利的。從政策面看，整個宏觀經濟形勢可能決定了貨幣政策會相對寬鬆， 因此預計債券市場可能存在較好的投資機會。他進一步表示，從目前政策面看，包括對新股制度的改革、對券商的扶持、降低交易成本、要求上市公司加大分紅比例等舉措，是對資本市場的呵護，政策紅利接下來或許會慢慢釋放出來。從上市公司本身及股票估值水準來看，部分股票已具備了相對不錯的投資價值。因此，未來三年股票市場或存在轉機。

　　不過，債券分析人士也提醒，打新債也並非無風險，債市轉熊，新債破發也可能出現。