週四央行或再施逆回購穩定資金面

　　5月9日，銀行間市場7天期質押式回購加權平均利率收報3.33%，一個月來首次跌破3.5%。市場人士透露，央行或于10日再次進行逆回購操作，在正逆回購雙向調節下，後期市場流動性有望保持中性偏松格局。

　　數據顯示，5月9日銀行間質押式回購市場上，各期限交易品種除21天期利率持平外，其他期限品種的加權平均利率全線下行。其中，主流交易品種隔夜、7天、14天加權平均利率分別下行8BP、37BP、8BP，收于2.40%、3.33%、3.72%。這是7天回購利率自4月5日以來首次跌破3.5%，隔夜回購利率更是回到3月中旬水準，顯示市場資金面出現顯著好轉。分析人士認為，最近兩個交易日資金利率連續下行，除了月初補繳存款準備金壓力解除外，更要歸功於央行重啟逆回購操作背景下，公開市場連續數周凈投放資金。

　　上周央行意外啟用了650億元7天期逆回購操作，大幅緩解當周資金面壓力的同時，本週該逆回購到期也一度使人擔憂。不過，據市場人士透露，央行週三向交易商進行了逆回購詢量，意味著週四央行可能再次進行逆回購操作。這令機構擔憂情緒大為緩解，融出資金意願非常踴躍。

　　市場人士表示，目前來看，央行逆回購操作正逐步形成常態化。在經濟增長超預期下滑、通脹回落緩慢的背景下，近期央行正、逆回購並舉，其雙向調節流動性、保持銀行體系資金面相對穩定的意圖較為明顯。在貨幣政策“維穩”的前提下，預計近期銀行間市場資金面有望保持中性偏松狀態，估計資金利率上、下行的空間都有限。

　　據統計，本週公開市場共有300億元央票、720億元正回購到期，合計可釋放資金1020億元；回籠方面，本週有650億元逆回購到期，加上週二實施的200億元正回購操作，合計金額為850億元。預計本週公開市場有望實現連續第七周資金凈投放。