“受外部環境有所好轉、政策預調微調效應顯現等因素的影響，二季度經濟增長將比一季度小幅回升，預計GDP增長8.4%左右，CPI上漲3%左右，中國經濟‘硬著陸’的可能性很小。”3月28日，中國銀行國際金融研究所發佈《2012年二季度經濟金融展望》報告認為，從發展趨勢來看，産能過剩、外匯佔款、新增貸款和房市調整等都是當前需要高度關注的熱點問題。

　　據中行國際金融研究所中國經濟金融研究課題組分析，未來幾個季度，我國宏觀經濟政策將堅持“穩中求進”，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，財政政策更加強調優化支出結構、結構性減稅和稅制改革。貨幣政策更加側重預調微調，通過下調存款準備金率、靈活運用公開市場業務等，在穩增長、控物價和防風險之間取得最佳平衡。

　　經濟企穩回升GDP或增長8.4%

　　進入2012年，受外部環境不確定性依然較大、房地産調控和政策總體偏緊等因素的影響，中國經濟在上年逐季放緩的基礎上繼續減速。今年前兩個月，工業生産增長11.4%，同比回落2.7個百分點，發電量僅增長7.1%，為14個月以來的最低增速；同時，投資、消費和出口“三駕馬車”均有不同程度的放緩。許多人據此擔心中國經濟會否出現“硬著陸”，甚至有人關注是否會再出臺類似“4萬億”那樣的大規模經濟刺激政策。

　　對此，中行課題組專家認為，儘管2012年全年經濟增長將比上年有所回落，但回落幅度不會很大，況且本輪經濟減速很大程度上是政府主動調控的結果。儘管面臨著世界經濟艱難復蘇、國內成本上升、轉型壓力增大等不利因素，但中國經濟短期內依然會保持較快增長，因此不必對中國經濟過分擔心。

　　不過，中行發佈的這份《報告》指出，今年中國經濟面臨的主要風險點有三個：一是從外部來看，全球經濟復蘇步伐緩慢，外部需求依然疲弱；二是外部環境嚴峻，直接影響我國外貿出口形勢；三是從國內來看，風險來自於房地産調整和産能過剩。“今年樓市調控政策還將繼續，房市調整還將持續，將導致房地産和相關上下游産業增長乏力；而産能過剩體現在一些産品價格暴跌、庫存增加、效益下滑和虧損增加，特別是在鋼鐵、水泥等行業表現尤為突出。”中行宏觀研究團隊分析師甄鋒在解讀《報告》時説。

　　根據影響經濟增長的多種因素，《報告》預計，2012年一季度中國GDP或增長8.2%左右，比去年同期回落1.5個百分點，比去年四季度回落0.7個百分點；二季度GDP增長8.4%左右，比去年同期回落1.1個百分點，但比今年一季度小幅回升0.2個百分點。經濟增長依然保持在8%以上，顯著高於7.5%的政府調控目標，經濟“硬著陸”的風險很小。

　　而受房地産調控的逐步見效，以及經濟減速，總供求關係向著有利於物價回落方向發展等因素影響，二季度我國物價將延續回落態勢。據中行課題組測算，預計一季度CPI和PPI分別上漲3.6%和0.5%，二季度分別為3.0%和1.0%左右。通脹壓力減輕，將為宏觀政策的預調微調騰出更大的空間。

　　與此同時，二季度，隨著歐債危機負面衝擊的相對減弱、保障房建設的大規模推進和宏觀政策“穩中趨松”效應的顯現等因素的影響，我國經濟很可能企穩回升，投資、消費和出口“三駕馬車”均有所加快。