【爆發】

　　2009年底，三大評級機構下調希臘主權信用評級，點燃希臘債務危機。2009年12月8日，惠譽將希臘信貸評級由“A-”下調至“BBB+”，評級前景為“負面”；12月16日，標普將希臘的長期主權信用評級由“A－”下調為“BBB＋”；12月22日，穆迪將希臘主權信用評級由“A1”下調到“A2”，評級前景為“負面”。

　　【蔓延】

　　2010年初，歐洲部分國家陸續陷入債務漩渦。2010年1月11日，穆迪警告葡萄牙，若不採取有效措施控制赤字，將調降該國主權評級；2月4日，西班牙財政部稱，該國2010年整體公共預算赤字恐將達GDP的9.8%。

　　【動蕩】

　　2010年2月，金融市場遭受歐債危機重創。2010年2月9日，歐元空頭頭寸增至80億美元，創歷史最高紀錄，歐洲股市暴挫，整個歐元區正面對成立11年以來最嚴峻的考驗，甚至有分析人士預言歐元區最終會解體。

　　【緩解】

　　經過了幾個月的艱苦博弈，為穩定市場，歐盟成員國財政部長于5月10日最終達成協定，推出總額為7500億歐元的歐洲穩定基金，並同意向希臘提供1100億歐元的援助貸款。6月7日，歐元兌美元匯率創年內最低水準1.1877美元。

　　【趨穩】

　　7月23日，歐洲銀行業監管委員會（CEBS）宣佈了歐洲銀行業壓力測試結果，在接受測試的91家銀行中，僅7家銀行未能過關，絕大多數銀行都能抵禦可能加劇的金融風險。測試結果好于預期，歐元歐股開始持續溫和上揚。

　　【復燃】

　　8月24日，標普宣佈，由於愛爾蘭政府救助金融業的成本迅速增長且超出預期，將該國的主權信用評級由“AA”下調至“AA-”，評級前景為“負面”。愛爾蘭由此代替希臘，走到了第二輪歐債危機的最前沿。

　　【救助】

　　11月26日，歐盟和國際貨幣基金組織（IMF）與愛爾蘭達成協定，聯合向該國提供總額為850億歐元的援助貸款。至此，愛爾蘭成為第二個正式申請國際援助的歐元區國家。

　　【發酵】

　　援助措施難擋歐債危機繼續蔓延之勢，市場擔心，葡萄牙、西班牙和比利時等國全面爆發債務危機的風險較高，可能步希臘和愛爾蘭後塵申請國際援助。12月6日，穆迪將匈牙利本外幣政府債券評級由“Baa1”下調兩檔至“Baa3”，評級前景為“負面”。儘管匈牙利並非歐元區成員國，但該國的債務問題仍使得投資者對歐債危機的擔憂升級。