在持續釋放流動性8周之後，央行加大了公開市場操作力度，本週凈回籠貨幣1010億元。央行22日公告，週四發行了800億元3月期央票，並進行了500億元91天期正回購操作。WIN D統計顯示，本週公開市場到期資金740億元，凈回籠資金量達1010億元。

　　本期央票的發行利率為1.5704%，3月期央票利率連續第五周維持在這一水準。發行量較上周增加近一倍，也創造該品種央票自今年4月以來的發行量新高。91天期正回購協議中標利率為1.57%，與7月15日的發行利率持平。

　　央行操作並未改變市場資金充裕局面，當日貨幣市場利率繼續下行。7天回購加權平均利率1.7211%，該品種前一交易日加權平均利率1.8397%。北京一家銀行的交易員稱，半年考核過後，市場資金面重回寬裕，大型銀行重新成為融出主力，市場利率大幅下跌。不過，他認為，目前的市場利率基本觸底，繼續大幅下跌的空間有限。

　　另有分析師預計，儘管經濟減速但央行貨幣政策主基調未變，央票發行放量也未改利率穩態走勢。目前，3年期央票利率在下跌3個基點之後已接近二級市場水準，預計下周央行公開市場各期限券種發行收益率均將呈現穩態走勢。

　　“央行的數量操作一直是比較靈活的，這次重回凈回籠主要是因為農行平穩上市，前期貨幣投放過多，可能還有一個原因是熱錢流出的情況有變化了。”華泰聯合證券高級宏觀研究員陳勇認為，整個流動性水準還繼續向歷史正常水準回歸，三季度公開市場操作應該是以回籠為主，除非出現兩個例外因素，熱錢大規模流出，信貸需求顯著下降。

　　WIND數據顯示，截至上周，央行已在公開市場連續8周凈投放資金9570億元，抵消了春節後連續11周所回籠資金量的85%，市場流動性有滑向過度寬鬆的可能。為合理調控市場流動性，央行本週將1年期及3個月期央票的發行數量大舉提高。(劉振冬)