創業板元年

　　毫無疑問，“創業板”已成為2009年證券市場“熱詞”之一。2009年10月30日，隨著首批28家公司鳴鑼上市，“十年磨一劍”的創業板終於破殼而出，隨後，資本市場一幕又一幕的新鮮事兒在這裡演繹。

　　從發行前高毛利率、高凈資産收益率、高營業收入的“前三高”特徵，到發行後高波動性、高市盈率、高換手率的“後三高”特徵，創業板公司在書寫資本市場新史的過程中，也充斥著近乎瘋狂的追捧、跌宕起伏的懸念。“中國納斯達克”在這一年激情迸發。

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　　公司篇 “創業板速度” 　

　　過去數年，“創業板”被頻頻提及，但塵埃落定是在今年3月31日。當天，證監會正式發佈《首次公開發行股票並在創業板上市管理辦法》，自5月1日起實施。之後，創業板股票上市規則公佈、創業板受理開戶等工作緊鑼密鼓展開。

　　9月13日，證監會網站公告，定於9月17日召開創業板發審委第1次至第4次會議，審核立思辰等7家公司的IPO申請，眾目期待的創業板“首發陣容”正式浮出水面。與主機板相比，創業板公司招股意向書的最大特色是“開篇言風險”。

　　9月21日，特銳德等10家公司率先啟動招股，其效率之高超乎意料。由於創業板過會企業均屬“有條件通過”，按照程式，發行人與保薦人落實反饋後，將接受再審核，通過後才能獲批文。事實表明，再審核的過程僅用了1、2天時間。

　　此後，創業板審核馬不停蹄，密度之高創下證券市場紀錄。據統計，在9月17日至9月27日短短11天時間內，創業板發審委共審核了31家公司的IPO申請。至10月9日，28家企業分三批相繼啟動招股。

　　10月30日，隨著28家公司集中掛牌上市，瓜熟蒂落的創業板終於登上中國資本市場舞臺，成為我國構建多層次資本市場的一個重要里程碑。

　　回望創業板公司的創立歷程，期間充滿了熱議與插曲。毫無疑問，首批創業板公司均是精挑細選的行業“隱形冠軍”，普遍呈現高毛利率、高凈資産收益率、高營業收入的“三高”特徵，部分企業的産品毛利率超過70%，凈資産收益率超過50%。但隨著創業板上會公司增多，外界的關注點漸次分散，從“突擊增資”股東的暴富神話，到對“80後”、“90後”股東的身份猜疑，再到華誼兄弟的眾多明星股東陣容，無不掀起輿論熱議。

　　期間，同花順則因“相關事項需要進一步落實”，上會審核前夕被臨時“打回”，成為創業板首例。還好有驚無險，此後重新上會的同花順則順利過關。

　　值得一提的是，隨著各界對創業板反饋的增多，監管部門對相關規定也作出微調。比如，對於突擊入股的情形，監管部門在上市審核時已予以重點排查，對6個月窗口期入股的股東，除1年限售規定外，還需承諾24個月內轉讓股份不超過新增股份50%。而在實際操作中，窗口期新增股東的限售期由規定的1年普遍追加為3年，且部分股東主動追加限售承諾，以此顯示對公司未來發展的信心。