希臘第二輪選舉結果公佈後，該國退出歐元區的可能性已銳減。歐洲人稱這個選舉結果是“歐洲的勝利”。不過，筆者認為，在救助與否和救助條款上的博弈還會持續下去，而不是就此風平浪靜。對於中國經濟來説，只要歐洲能夠保持一個階段性的穩定期，同時美國經濟維持現狀，我們就可以實施好自我調理並保持適度的增長；資本市場也可以有所作為，有所表現。

　　筆者一直認為希臘不會退出歐元區，因為無論是希臘的政治家，還是歐盟主要國家的政治家，都不希望歐元區出現瓦解的跡象。歐元區就像千里之堤，不能輕易毀於蟻穴。當前歐洲經濟處於危機之中，希臘一旦離開必將後患無窮。歐盟的主要領導人非常清楚這一點，公眾看到的是希臘的幾個黨派之間借助選舉進行博弈，實際上背後還有更大的力量在博弈。

　　筆者注意到，希臘左派的競選口號是：如果履行先前制定的救助協議，實行緊縮政策，最後的結果將是希臘退出歐元區。其正面的意思是，如果左派執政，將力促不退出歐元區。可見，兩黨博弈的最終目的都是留在歐元區。

　　筆者認為，輿論上之所以不時出現“希臘可能會退出歐元區”的説法，與美元霸主背後的政治力量有關，它們散佈弱化歐元的言論，無非是借機強化美元地位。同時，美元霸主思想也要適度，既要遏制歐元，又不能讓歐元太軟。歐元區的精英們更是非常清楚其中的利害關係，它們不會讓希臘離開大集體。

　　希臘大選對歐洲資本流動會産生什麼影響，是否會穩定歐元的匯率？首先，這取決於救助行動的實施進度。歐洲對於希臘的救助行動一定要從快，不能再拖下去。如果救助得慢，會導致希臘民眾的信心不足，加速資金外流等等。

　　為了儘快使歐元區回歸平衡，出手一定要快要重。第二，未來歐元匯率維持相對均衡狀態為好。事實上，國際社會對於此次選舉也有預案，傾向於穩定歐元匯率，包括G20會議和美聯儲議息會議，都準備應對不利局面，採取穩定歐元區的措施。

　　事實上，對於解決歐債危機、穩定歐洲局勢，大國之間是有明確共識的。胡錦濤主席在赴洛斯卡沃斯出席20國峰會前夕，通過墨西哥主流媒體提出中方主張，“對歐洲主權債務等各方普遍關注的問題，二十國集團要以建設性和合作性的方式予以討論，鼓勵並支援歐方有關努力，共同向市場傳遞信心”。美國總統奧巴馬也表示，歐洲各國應該採取更多措施促進經濟增長；他並呼籲歐洲銀行業進行資本重組。

　　長期看，歐洲行政權的統一正處在一個逐步推進的進程中，是不可逆轉的。如果行政權最終沒有統一，歐洲就談不上真正的統一。而歐元區的統一則是歐洲統一的基石之一，不可輕言破裂。另一方面，有關傷害歐元區統一和阻止歐洲統一的因素還會隨時形成新的干擾。6月28至29日，歐盟峰會將舉行，議題之一就是為加深歐洲的金融與財政一體化制訂時間表。我們期待歐洲統一在曲折中前進。

　　那麼，希臘大選所産生的“歐元效應”又會對A股市場産生哪些影響呢？首先，化解歐元區的危機將是一個非常漫長的過程，不能指望快速解決。對中國經濟而言，只要歐洲能夠保持一個階段性的穩定期，就很好了。由於中國各地區經濟發展的差異比較大，通過內部消化壓力的能力較強，有一定的迴旋餘地。只要外部相對平穩，我們就可以運用內迴圈的較好條件，實現平穩增長。

　　第二，未來美元的政策必然是以寬鬆為主基調，如果激進一點就會推出QE3，如果保守一點會採取扭曲操作。美國的戰略是通過釋放流動性轉嫁內部矛盾，稀釋自身壓力。只要美國經濟保持相對穩定，歐洲經濟不要下滑太快，中國就能夠較好地解決內部的經濟問題，保持平穩增長。

　　從5月份數據來看，中國經濟的軟著陸正在發生，繼續保持中速增長的預期非常明確。對於A股市場來講，已調整了4年之久，具備價值投資的條件，如果沒有突發的不利事件，應該可以走出一輪穩步回升行情。