□調整持續宜避險

    申銀萬國 錢啟敏

    本週滬深股市破位下跌，擊穿所有短中期均線支撐，週五雖有企穩，但也相當疲弱。展望節後，大盤將繼續調整，底部不明。投資者仍以避險為主，謹慎應對。

    目前大盤處在二次探底途中，投資情緒趨於謹慎和保守，觀望氣氛濃重。從形態看，下降通道確立，技術指標空頭排列，均線系統全面失守，加上此前在2400點上方密整合交區的“沉重帽子”，後續行情且戰且退將是大概率事件。

    目前，無論宏觀經濟還是資金面，都缺乏做多的亮點。匯豐3月份PMI數據的意外走低，1-2月份規模以上工業企業實現利潤同比下降5.2%，國有及國有控股企業實現利潤同比下降19.7%等一系列數據，都使市場調整了對經濟軟著陸的預期，變得愈加謹慎。在流動性層面，地方養老金入市已經塵埃落定，入市力度有限，而最新爆出的常熟事件顯示民間信貸仍十分緊張，風險持續釋放，流動性改善預期較弱，這些都導致市場缺乏反手做多的動力。

    展望後市，4月中旬將公佈一季度GDP等宏觀經濟數據，將影響市場運作。同時，2200點的支撐是否有效、對大盤會不會擊穿2132點再創新低至關重要；如果擊穿，行情創新低可能性極大。總體看，調整仍將持續，底部尚未明顯，基礎反彈缺乏空間，建議投資者在操作上輕倉避險，謹慎應對。

    下周趨勢 看空

    中線趨勢 看平

    下周區間 2200－2300點

    下周熱點 暫無

    下周焦點 2200點支撐力度