“一大波僵屍即將到來。”這句是知名遊戲《植物大戰僵屍》中的臺詞,而目前,在A股市場上也有一大波“僵屍”企業待清理。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新給出了劃分“僵屍企業”的量化指標,即扣除非經常損益後每股收益(下簡稱:扣非後每股收益)連續3年為負數的上市公司可被稱為僵屍企業。
按照上述標準,《證券日報》記者通過東方財富Choice數據統計,按照申萬行業分類,以2012年至2014年年報數據來看的話,35家鋼鐵企業中有8家符合這一指標,佔比已達22%。這些僵屍企業分別是:韶鋼松山、首鋼股份、重慶鋼鐵、山東鋼鐵、馬鋼股份、杭鋼股份、淩鋼股份和西寧特鋼。
鋼鐵行業僵屍企業佔比超20%
近年來,我國鋼鐵行業的內在素質與市場競爭力均出現下滑,特別是在高端領域,以數量累計為先,而非品質領先的思想讓鋼鐵行業難上加難。
國家統計局數據顯示,今年1月份至10月份鋼鐵行業利潤同比下滑68.3%。黑色金屬(鐵礦石)利潤下降了43.2%,但是1月份至10月全國鋼材産量為93430萬噸,增長了1%。同時,2015年1月份至10月份全國粗鋼産量為6.751億噸,同比減少了2.2%。有專家表示,2015年全國粗鋼産量多年來首次出現減産,是一個重要的信號,這表明目前鋼鐵産量飽和後減産的時代已經來臨。
而在這樣的大背景下,鋼鐵企業的日子很難過,以目前存在退市風險的韶鋼松山為例,公司2012年凈利潤虧損19.52億元,2013年的凈利潤為1.01億元,2014年的凈利潤虧損13.88億元,而2015年前三季度公司的凈利潤虧損17.83億元,上述數據可以看出,公司的凈利潤正在逐年下降。
對於公司三季度的凈利潤虧損,有分析師表示,公司主要以棒材和板材為主,産品結構並無特色,部分特鋼産品也無比較優勢。同時,受下游造船、地産等領域持續低迷影響,三季度廣州地區螺紋鋼、板材價格同比均大幅下跌。面對慘澹行情,韶鋼松山加大促銷力度,存貨同比減少超過24億元表明公司銷量大於産量,進一步拉低了相關産品售價,最終導致公司三季度收入同比入同比大幅下降37.12%,三季度毛利率同比下降18.71%,從而奠定了公司單季度業績下滑基調。此外,人民幣貶值導致匯兌損失增加,財務費用因此同比增長1.72億元,加劇了公司虧損程度。在公佈了三季報之後,韶鋼松山發佈了存在被實施退市風險警示的公告。
“除韶鋼松山外,其餘鋼鐵上市公司都存在不同的困境,根據中央提出的進行供給側結構性改革要求,鋼鐵行業無疑將成為這項改革最重要的方面之一。要進行供給側改革,前提是必須對出現問題的原因搞清楚。而這其中,如何減少盲目性,則是最關鍵的因素。”有分析人士對《證券日報》記者表示。
水泥行業産能利用率低至65%
2015年,水泥産業陷入和鋼鐵業一樣的困局,利潤大幅下滑,部分企業已經開始“看誰賠得起”“看誰挺得住”的大比拼。而在幾年前鋼鐵業進入全面虧損之時,水泥産業還在享受市場紅利,現在轉眼面臨的卻是隨意降價、惡性競爭、全行業近半虧損、金融風險顯現等一系列問題。
被認為是“外部有雪,自己再雪上加霜”的水泥産業,實際産能利用率已低至65%,化解産能的迫切程度可想而知。對此,業內人士指出,此前超高速發展使水泥需求被提前透支,因此,未來淘汰落後産能,推進兼併重組是化解産能的主攻方向,預計將有至少5億噸低標號産能出局。
根據東方財富Choice數據統計,以上述標準計算的話,申萬水泥行業的20家企業中有3家僵屍企業,佔比為15%。這3家僵屍企業分別為*ST秦嶺、*ST獅頭和福建水泥。
從上述3家水泥行業僵屍企業的業績來看,福建水泥雖然2012年至2014年年度凈利潤並未出現虧損,但是今年前三季度公司凈利潤為虧損2.04億元。對於業績出現虧損,公司表示,主要是因為報告期內商品售價同比大幅下降及銷量減少導致增虧1.56億元,以及報告期新投産項目海峽水泥、寧德建福未達産和成本較高以及其他原因影響本期利潤1.24億元。
有分析師指出,水泥行業産能嚴重過剩,根源就是企業過於依賴擴大産能規模的發展路徑。“淘汰落後産能已經成為水泥行業刻不容緩的舉措,淘汰産能將繼續減少能耗、環保、品質不達標的落後産能。例如將研究並加快推進全面取消32.5水泥標準。32.5標準取消後,還會繼續減少低標號産能。”該分析師指出。
對於企業的兼併重組,該分析師稱,應鼓勵和引導企業通過兼併重組淘汰落後産能,加大水泥企業集中度,同時切實防止以兼併重組為名盲目擴張産能。不過,也有分析人士表示,想要去化僵屍企業存在不小的困難。“A股市場的融資功能為僵屍企業提供了不少避免退市的方法。這些企業不是靠主業扭虧,而是依靠政府補貼或是依靠出售名下資産獲得收益使報表扭虧。” (證券日報 記者 楊 萌)
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