深港通漸行漸近 境外資金加快流入港股

　　近期港股市場出現明顯的內外資流向分歧。此前持續涌入香港市場的內地 資金流入開始放緩，港股通資金 凈流入數據出現明顯下滑。然而外資開始加碼配置香港市場，港匯近日持續走強， 資金流向監測機構EPFR數據也顯示外資開始加速流入港股相關基金。

　　內資流入放緩

　　市場 分析師表示，近期內地資金整體流入港股的速度有所放緩，部分投資者開始進行資産重新配置。

　　統計顯示，進入10月後，內地資金通過滬港通渠道南下的規模不斷縮小，從9月份的日均凈買入額近27億元人民幣，降為10月以來的日均凈流入5.72億元人民幣。

　　今年以來，內地資金通過港股通共發生三起“南下潮”，即1月4日至4月12日，港股通連續62個交易日呈凈流入；4月22日至7月20日，港股通連續60個交易日呈凈流入；8月3日至9月21日，港股通連續32個交易日呈凈流入。到了9月份，由於深港通進程消息不斷刺激加上 保險 資金獲批參與 滬股通 ，港股通資金凈流入暴漲， 總成交 額約1274億元人民幣，較8月份的909億元顯著增加約四成，當中買入成交額為932億元人民幣，較8月份的568億元人民幣大增約64%；凈買入額總計約590億元人民幣，較8月份的227億元人民幣凈買入金額急增近1.6倍，並且刷新去年4月凈買入約527億元人民幣的紀錄，是滬港通開通以來的最高紀錄。但是到了10月份，內地資金“南下潮”勢頭不再。

　　瑞信集團發表香港股市策略報告指出，近期“港股通”使用額度及佔大市成交額度均自9月份高位下跌。該行認為調整屬預期之內，內地機構投資者不願意追高入貨，寧願等待更好的進場點，大型 銀行 股因為股息率下跌而不具備吸引力。

　　外資持續流入

　　與部分內資暫時離場不同，隨著深港通開通預期漸強，海外資金開始加快流入。

　　根據EPFR的最新數據，截至上周，該機構監測的追蹤港 股基金出現3000萬美元的資金凈流入，這已經是港股基金連續12周吸納從歐美等市場流出的資金，最近三個月累計已凈流入資金7.55億美元。此外，港元匯率近期持續走強也顯示出外資開始涌入香港市場。

　　分析人士指出，與全球主要股市相比，香港市場仍處於估值洼地。目前 恒生指數 和恒生 國企指數 2016年動態市盈率分別僅為11.6倍和8.1倍，顯著低於歐美等發達市場估值，也低於印度、巴西、中國內地A股等市場。當前AH股溢價指數仍處於相對高位，從行業估值來看，港股絕大多數板塊估值低於A股，尤其是在醫療保健、原材料、工業、 資訊技術 等板塊。港股估值的“洼地效應”已開始成為部分機構投資者的共識。