央行有望加大公開市場操作力度

　　■本報記者 傅蘇穎

　　北京時間12月15日淩晨，美聯儲宣佈加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至0.5%-0.75%。這是美聯儲時隔一年後再次加息。

　　蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心主任黃志龍對《證券日報》記者表示，美聯儲時隔一年後再度加息，將會對我國的貨幣政策造成比較明顯的影響，其中最主要的影響是中美基準利率的利差將再度縮小，如果以一年期存款利率作為我國的基準利率，美聯儲聯邦基金利率作為美國基準利率，那麼中美基準利率的利差將縮小到1%左右。美聯儲宣佈加息後，預計中國貨幣政策儘管短期內不會提高基準利率，但是央行仍將適度收緊流動性，引導無風險利率上行，使得中美無風險利率的利差保持在合理水準，使得中國貨幣政策不得不跟進適度收緊貨幣政策。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬對《證券日報》記者表示，美聯儲做出決議前，市場對美聯儲加息的預期不斷上升，基於目前美國的經濟現狀，以及未來美國經濟通脹預期上升，導致美國國債收益率快速上漲，中美無風險10年期國債收益率利差收窄，從原來的100個基點收窄至目前的50個基點，這對我國貨幣市場的流動性帶來相應的壓力。我國貨幣政策的基調是金融對實體經濟的支援保持穩健，因此，為了保持穩健，美聯儲加息後，美元指數將進一步升高並對我國基礎貨幣的投放造成壓力，預計未來貨幣當局將進一步加大公開市場的操作力度來保持市場的流動性，並主要通過MLF（中期借貸便利）這一工具的使用在拉長期限的同時也能保證利率的穩定。

　　“未來MLF的操作空間較大，當然，MLF和降準是補充市場流動性的兩大工具，貨幣當局也會通過權衡進行選擇，因此，未來如果美聯儲加息靴子落地後，美元指數則進入一個回落期，或為央行降準打開了一個‘窗口期’。”溫彬表示。